一、冲高与回落 2025 年 4 月 22 日,黄金一度试探 3500 美元,但受美联储推迟降息、美元与美债收益率走强影响,金价快速回落至 3120 美元,属于对过高预期的修正 二、盘整阶段 自 5 月中旬起,金价逐步进入 3260–3440 美元区间震荡,直至 9 月初。这一阶段,市场在重新定价: 美联储政策路径的不确定;央行购金支撑;全球经济放缓与避险情绪交织 三、突破新高 2025 年 9 月 2 日,金价有效突破 3500 美元,并创出接近 3580 美元阶段新高。这显示多头动能在 利率预期缓和 + 央行购金 + 避险需求的合力下再度增强。 四、展望 5 个月的整理或许是新一轮走势的蓄