发生了什么：历史性加息 + 政策框架继续回归“正常” 2025/12/19，日本央行把短期政策利率从 0.50% 上调到 0.75%（补充存款便利利率同步到 0.75%），等于把日本正式带入“超宽松结束、逐步正常化”的新阶段。市场端同步反映：10年期日债收益率上行并突破关键整数位（2%附近/以上），表明市场开始重新定价日本未来利率中枢。背景支撑：通胀长期高于2%目标、工资上涨预期增强（薪资-物价循环更“像真的”），同时外部不确定性下降，央行选择在“窗口期”动手。 植田怎么说：行动偏鹰，但沟通偏稳 他在发布会的核心做法是：方向明确、节奏不承诺。 偏鹰的一面明确表示如果经济和物价符合预期，会继续加

1. 市场共识与决议关键时间点 • 会议时间与预期： 日本央行正在进行 12 月 18 日至 19 日的政策会议。市场普遍高度预期（甚至“几乎已被完全计价”）央行将升息 25 个基点 (bp)，将政策利率从 0.50% 提高至 0.75%,。如果实现，这将是近 30 年来的最高利率水平。 • 加息基础： 市场认为加息由基本面支撑，主要关注“工资—通胀循环”。路透调查显示，主流预期是 12 月升至 0.75%，并在 2026 年 9 月前至少升至 1.0%。 2. 全球影响的核心机制：“套息交易”的逆转 日元的“套息交易”（Yen Carry Trade）是全球金融市场中一个独特的结构，它的核心

直接说结论吧：鲍威尔在2025年12月这次利率会议上搞了个“偏鹰的降息”虽然手头上确实降了25个基点，把利率降到了3.50%–3.75%，但嘴上却非常保守，给未来的宽松周期泼了一盆冷水。 这次会议，美联储传递的信息很复杂，概括起来就是：“降息是为了保就业，但别指望接下来会大放水” 。 核心动作：降息25基点，但吵翻了 美联储这次是连续第三次降息。降息的主要原因是就业市场风险在加大。数据显示失业率已经升到了4.4%，而且非官方数据甚至显示就业在萎缩。美联储认为如果再不降，可能会“压垮”正在降温的就业市场。 但注意，这次会议的分歧大到惊人：9票赞成，3票反对。有人嫌降太少（主张降50bp），有人则

1.美联储当前处在什么位置 美联储基准利率目前在 3.75%–4.00%。年内已降息两次，并宣布停止缩表，说明政策方向已经从过去的紧缩逐步转向更中性偏宽松。 但最近一次会议出现罕见的两边异议：有人认为不该降息，有人认为应该一次性降 50 个基点。这代表美联储内部对经济状况的理解分歧明显加大。 主席鲍威尔公开表示：12 月是否继续降息，还没有定论，需要看最新的数据。 -------------------- 2.最新经济数据给出的信号 通胀方面： CPI 年增率大约 3.0%，比上个月略有反弹。 核心 PCE 接近 3%。 通胀仍高于目标，这让部分官员倾向于谨慎。 就业方面： 失业率