本周外汇市场的关注点正从地缘政治转向央行动态，共有五家主要央行将公布利率决议，其中美联储无疑将成为核心焦点。尽管市场已完全计价本次会议将“按兵不动”，但由于这是由Jerome Powell主持的最后一次FOMC会议，并将进行其任内最后一场新闻发布会，交易员预计此次会议仍可能引发较大市场波动。自中东冲突爆发以来，市场环境已发生明显变化，降息预期显著回落。目前市场预计到12月降息25个基点的概率仅为22%，而此前市场预期年中就会开始降息。市场将密切关注美联储对降息路径的判断与当前市场定价之间的差异，这可能引发较大波动：若立场更偏鹰派，可能推动收益率和美元走高；若暗示更早降息，则可能导致美元下跌。

上周市场再度经历剧烈波动，中东地缘政治局势依然是主导因素。不过，尽管波斯湾局势进展有限，市场整体情绪依旧偏乐观，多个主要股指再次刷新历史高位。 展望本周，市场将迎来一个“重量级交易周”。一方面，中东局势仍可能随时引发市场波动；另一方面，宏观经济日历异常密集——包括五大主要央行利率决议、多项重磅经济数据，以及美国大型科技公司的财报发布。 此外，美国方面周末发生的针对特朗普出席活动的枪击事件预计不会对市场产生持续性影响，但其取消关键谈判代表前往巴基斯坦的行程，可能在周一开盘时对市场情绪造成一定打压。 本周重点关注： 美联储利率决议（USD）日本央行利率决议（JPY）英国央行利率决议（GBP） 周一

上周市场走势再次由中东地缘政治局势主导，这一格局预计在未来几天乃至数周仍将持续。随着局势一度缓和，市场情绪在周内明显回暖，“风险偏好”（risk-on）情绪推动资产价格走高，美股三大指数连续三日创下历史新高，其他风险资产亦同步上行，避险交易明显回落。 然而，周末最新消息显示，伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，同时以色列与真主党之间的冲突持续升级，市场情绪因此急转直下。若在周一开盘前局势未出现缓和，市场预计将在重新开盘时出现明显的向下跳空走势。 尽管中东局势仍将主导大部分金融市场波动，但本周仍有多项关键经济数据、央行动态以及企业财报陆续公布，这些因素将对市场形成重要补充影响，尤其是在中长期走势上。 本周

在过去几周，黄金在全球市场中呈现出一种颇为反直觉的走势，其价格表现与其传统避险资产属性出现背离，尽管中东地区紧张局势持续升级。 在正常情况下，地缘政治风险的上升——尤其是爆发冲突——通常会推动黄金价格上涨，符合其一贯的避险资产地位。然而，近期市场行为却颠覆了这一关系。黄金不再单纯作为避险工具，而更多地表现为美元及美国收益率的函数——持有美元可以获得收益，而持有黄金则不产生收益。 在这一环境下，风险偏好的改善——例如局势缓和的迹象或迈向和平协议的进展——反而推动黄金上涨；而紧张局势的急剧升级则通过美元走强和收益率上行机制，引发黄金下跌。 交易策略构建 这为交易者创造了一个清晰的事件驱动型机会：

外汇市场在中东冲突相关消息的推动下仍然维持剧烈波动，不过本周将公布更多关键的美国通胀数据，交易员预计围绕该事件美元将出现明显行情。上周公布的PCE与CPI数据进一步强化了市场定价，即来自Federal Reserve的年内降息希望正在迅速减弱。如果PPI数据接近或高于预期，那么我们可能会在数据公布时以及中期（随着地缘政治影响减弱）看到美元进一步走强。 市场目前预计总体PPI月率为+1.1%，核心PPI月率为+0.4%，任何高于该水平的数据都可能引发主要货币对中的美元买盘，而较弱的数据则可能令降息预期小幅回升，并推动美元走低。 从技术面来看，欧元在该数据公布前的形态较为理想，目前价格接近近期高位

目前全球市场仍然主要跟随中东地区的地缘政治发展而波动。尽管停火带来了一定的积极情绪并推动油价回落，但市场仍对停火的持续性以及霍尔木兹海峡的石油运输是否能够恢复至正常水平存有疑虑，因此投资者依然紧张地等待进一步消息。 美国与伊朗之间的谈判正在巴基斯坦进行，目前双方在一些关键分歧问题上尚未达成一致。更多谈判安排在周日进行，这意味着市场可能在周一开盘及亚洲时段期间迎来新的消息，从而确保新一周开局的波动性。 交易员预计，随着本周推进，地缘政治动态仍将主导市场情绪，不过未来几天也将公布一些关键数据，同时从周中开始在华盛顿特区举行的重要央行会议，也可能对市场走势产生影响。 以下为本周主要风险事件的每日概览

在过去几周中，外汇交易员一直被中东战争相关的消息所吸引，这些消息主导了主要货币的走势，尤其是美元。然而，本周末部分关注点将回归基本面数据，因为美国将公布关键的通胀数据。 核心PCE数据将于周四公布，但更可能对市场产生影响的是周五的CPI数据，市场预期在中东战争引发的能源价格上涨带来的通胀环境下，本次数据将明显高于上月。 总体月率预计将上升1.0%，而上月为上涨0.3%；同比数据预计将显示上涨3.4%，而上月为2.4%。核心数据预计将显示较为温和的0.3%增长，高于上月的0.2%，但美元的波动更可能来自于总体数据。 从技术面来看，USDJPY再次成为潜在波动较大的交易品种，数据若出现±0.3%的

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上周市场持续高度波动，中东冲突不断升级，而美国总统特朗普在周中发表重要声明称，未来两到三周内将对伊朗实施强力打击，这打击了投资者对冲突短期内结束的信心。 与此同时，美国关键就业数据远超预期——非农就业人数超出预期逾10万，失业率下降0.1个百分点——由于假期因素影响市场交易，这些数据的影响可能会在本周前几个交易日逐步体现。 本周市场预计仍将由地缘政治消息主导，不过美国方面也将公布多项重要数据，其中两项关键通胀指标将在周后段连续发布。交易员将密切关注PCE和CPI数据，以评估中东冲突对通胀的潜在影响。 以下为本周主要风险事件的每日概览： 重点关注： · 美国核心PCE物价指数数据 – 美元 ·

过去一周，随着中东冲突持续升级，市场波动显著加剧，投资者开始计入原油供应长期受扰的风险。周末最新消息显示，也门胡塞武装已开始向以色列发射导弹，同时美国海军陆战队已抵达该地区，这些进展可能导致周一开盘再次出现跳空行情。 本周市场预计仍将由地缘政治动态主导，不过美国方面也将公布多项重要经济数据，包括关键的就业数据。此外，随着市场临近复活节假期，流动性可能趋于收紧，交易员普遍预计本周市场波动将依然剧烈。 以下为本周主要风险事件的每日概览： 重点关注： · 美国就业数据 – 美元 · 加拿大GDP数据 – 加元 · 美国零售销售数据 – 美元 周一 本周交易从一个相对清淡的日历开始，但交易员预计三个时

上周市场持续高度波动，中东冲突进入第四周，美国方面不断释放关于冲突持续时间的相互矛盾信号，对市场造成冲击。 交易员和投资者对美国政府，尤其是特朗普总统的表态感到困惑，其立场在“逐步缓和”与增加兵力部署、采取进一步行动之间不断切换。然而，目前市场更多依据实际情况进行交易，而战争仍在持续。伊朗方面则始终表态将继续战斗。 本周宏观经济数据相对清淡，尽管仍有部分关键一级数据公布，但预计地缘政治动态将主导市场情绪和走势，波动性可能维持在高位。 以下是本周主要风险事件的每日概览： 重点关注： 主要经济体制造业与服务业PMI初值澳大利亚CPI数据（AUD）英国CPI数据（GBP） 周一 经济数据方面几乎没有

本周对金融市场而言又是极为重要的一周。持续的中东冲突从地缘政治层面带来了大量波动，同时投资者还需应对多家主要央行的利率决议与政策更新。一如既往，最受关注的将是周三公布的美联储利率决定。尽管过去几个月市场一直强烈定价“按兵不动”，当前概率已超过99%，但委员会在政策声明、经济预测以及随后新闻发布会中的表态，几乎可以确定将引发市场反应。 过去几周，市场对FOMC将“更长时间维持高利率”的预期明显上升。原因在于市场持续担忧与伊朗的冲突可能带来通胀压力，并认为美联储的下一步行动可能不再是降息，甚至可能在今年晚些时候转向加息。此前市场曾对6月或7月降息抱有较高预期，但目前这两个时间点的降息概率已分别降至

上周市场维持高度波动，中东冲突进入第三周。尽管过去几天出现了一些有关谈判的讨论，但双方都表示将继续作战。 周末传出的消息显示，伊朗决心继续关闭霍尔木兹海峡，而特朗普总统正呼吁盟友向该地区投入军事资源，这可能令投资者在新一周开始时再次面临紧张情绪。 除了本周几乎每小时都可能出现的地缘政治消息更新之外，宏观经济日历也十分密集。交易员还需要关注五个主要央行的重要政策更新以及多项关键经济数据发布——市场波动短期内预计不会平息。 本周重点风险事件 美联储利率决议 – USD 日本央行利率决议 – JPY 英国央行利率决议 – GBP 周一 交易员预计本周开局将再次充满波动。由于周末中东战争相关消息更新，

过去几周，美国市场可谓风波不断。 首先，中东局势不断升级，从地缘政治层面动摇了投资者信心；随后在上周五，美国劳动力市场又传来重大意外——非农就业数据大幅低于市场预期。 显然，这并不是美联储希望看到的月初开局。 本周初，市场仍在消化地缘政治风险，但很快注意力将重新回到经济数据，尤其是通胀指标。本周的一个特殊之处在于，市场将同时迎来CPI（消费者价格指数）和核心PCE物价指数两项关键通胀数据，这种情况并不常见。 如果这两项数据释放出一致信号，市场可能会迅速重新定价对美联储下一步利率政策的预期。 而这正是美联储当前面临的难题。 近期，市场再次开始讨论**“滞胀”**的风险。如果劳动力市场持续走弱，同

正如市场普遍预期的那样，上周市场波动异常剧烈。 由美国及其盟友与伊朗之间在中东地区爆发的冲突所引发的地缘政治担忧，占据了新闻头条并主导了市场走势。 在经济数据方面，美国就业数据在周五明显走弱。非农就业（Non-Farm Payrolls）数据较市场预期低近15万人，同时失业率上升至 4.4%。然而，由于市场同时担忧中东冲突可能带来的通胀压力，市场对此次数据的反应相对温和，并未出现通常情况下可能出现的剧烈波动。 鉴于目前冲突在短期内看不到明确的结束迹象，交易员普遍预计，在未来几天里，地缘政治风险及相关消息更新仍将主导市场走势。与此同时，本周仍有多项关键美国经济数据即将公布，其中包括两项