纳指下跌2%，科技股苹果跌超1.3%，特斯拉跌超4.7%。芯片股英伟达跌5.4%，AMD跌超5.3%，赛灵思跌超4.4%，ASML也跌超4.2%。道指目前涨约160点，卡特彼勒和摩根大通至少涨3.6%，高盛也涨超2.9%。费城证交所KBW银行指数涨幅从3.99%收窄至3.5%。石油类股普涨，西方石油公司涨超7%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

如果美联储加息后外汇市场的历史表现可以作为参考，日元兑美元在创下7年来最大年度跌幅后的跌势可能即将结束。 日元近期以“在谣言中买进,在消息中卖出”的方式，在美联储加息周期即将开始之际表现出走强趋势。根据历史，这种趋势的出现或许意味着日元疲弱期的结束。 目前市场认为，日本可能对海外游客重新开放旅游、美国中期选举风险以及关于谁将接替日本央行行长黑田东彦的猜测等因素，可能会进一步提振日元。交易员也有可能将美联储的政策失误计入定价，这可能会为日元提供避险买盘。 摩根大通驻东京日本市场研究主管Tohru Sasaki表示：“在美联储加息之前，美元兑日元往往会走高，而当加息实际发生时，美元兑日元则会下跌。

12月28日，据《金融时报》报道，土耳其银行监管机构表示，将对包括前央行行长、记者和经济学家在内的20多人提起刑事诉讼，指控其试图操纵里拉汇率，此举可能会平息外界对政府非正统经济政策的批评，目前里拉相较去年年底贬值了35%。 周一，银行业监管机构在推特上表示，将对26名个人和社交账户采取法律行动，原因是他们通过社交媒体发布损害土耳其政府的言论。 监管机构表示，该控诉基于土耳其《证券法》的一项规定，禁止媒体发表可能损害或损害该行声誉的言论。 被指控的人包括Durmus Yilmaz，他在2006年至2011年期间担任土耳其央行行长，目前是一名反对党议员。另一位前央行行长Rusdu Saracog

· 概 要· 疫情以后，我国贸易顺差保持高位。但去年以来，不管是外汇占款、还是外汇储备都没有明显增加。那么这些流入的外汇去了哪里？在12月9日央行宣布上调外汇存款准备金率2个百分点至9%，目的又是什么？ 从国际收支看，尽管去年以来，受我国生产率先恢复、经济基本面向好的带动，贸易顺差和外商来华投资带来了大量的外汇流入，但资产端由居民企业、银行持有或配置，就是“藏汇于民”的比例很高，从而最终积累成为外汇储备的规模并不高。 看具体外汇流向，首先是部分居民对外贸易顺差，直接以应收款、贸易信贷等形式记成资产，而没有产生实际的外汇流入，这部分2020年来每季度大约有690亿美元（仅考虑经常账户部分，数据截

随着人民币的全球影响力不断上升，与新兴市场货币的相关性越来越高，对新兴市场的影响也越来越大，甚至可能在决定新兴市场明年表现方面发挥关键作用。 彭博社周四公布的数据显示，今年9月，人民币与MSCI国家指数的相关性达到历史新高，之后在奥密克戎爆发期间小幅回落。 尽管这样的高度相关性在一定程度上是由于中国的权重较大，但不可否认的是，由于中国在全球贸易中的影响力日益增加，逐步提高了人民币与其他新兴市场货币的相关性。 比如，中国人民币与巴西雷亚尔的相关性达到了自2008年以来的最高水平，而与印度卢比的相关性也触及了三年新高。 法兴银行的数据显示，2000年，发展中国家平均只向中国出口了2.2%的产品，而

在土耳其颁布了一系列特别措施后，里拉在本周止跌。 周一，土耳其总统埃尔多安宣布，如果里拉兑硬通货的跌幅超过银行承诺的利率，政府将弥补存款持有人的损失。此举是为保护公民储蓄免受里拉汇率波动的影响。 里拉兑美元汇率周一大涨18%，盘中一度涨35%；周二延续涨势，最高升至1美元兑11.10里拉，这是自1983年以来的最大涨幅。两日较最低点涨近40%，过去一个月的跌幅已尽数补回。 政府的新措施旨在缓解散户投资者对美元的需求，并为持续三个月的汇率动荡画上句号。但当地投资者的反应，以及新政策是否可持续，仍有待观察。 新加坡银行固定收益主管Todd Schubert表示，如果该计划能一定程度上恢复里拉个人储

为了给央行一再降息打击的本币里拉“撑腰”，埃尔多安领导的土耳其政府又出“神招”。 当地时间12月20日周一，土耳其总统埃尔多安在内阁会议后宣布了一系列提振里拉的超常规措施，包括推出一个新项目。它规定，一旦里拉兑硬通货币的汇率超过银行承诺的利率水平，政府就会给持有里拉存款的人补偿因为里拉贬值而蒙受的损失。 埃尔多安称，从现在起，任何一位土耳其国民都不需要因为担心汇率“波动可能抹去所有利息收入”而将里拉存款兑换成外币。 本周一埃尔多安公布的其他措施包括： 政府提供提供无本金交割远期外汇（NDF）这一衍生品工具，帮助出口商缓和汇率波动高带来的风险； 将投资政府发行的里拉国债所缴纳税率从10%将至零；

即使货币崩盘已经引发了土耳其主要城市的抗议活动，土耳其实业家也开始愤怒地公开抨击现行的货币政策，呼吁埃尔多安政府放弃目前的政策立场，采取措施稳定里拉货币汇率，但总统埃尔多安依旧不为所动，坚持要在“降息抗通胀”的道路上狂奔。 据彭博社，埃尔多安上周日在伊斯坦布尔的电视评论中表示： 接下来是什么？我们正在降息。不要对我有任何期待，作为一名穆斯林，我将继续做真主要求我做的事情。 这是埃尔多安一个月来第二次援引宗教来为当前的货币立场辩护，至于通胀和货币崩盘，埃尔多安表示，里拉的崩溃是经济封锁的结果，他根本无视降息对里拉的负面影响。 并且在埃尔多安看来，土耳其可以通过放弃优先考虑加息和强劲资本流入的政策

美股“四巫日”盘中，道指跌超500点，银行类成分股领跌，高盛和美国运通跌超3%。费城证交所KBW银行指数跌超3%。标普500指数金融类成分股中，ZION、富国银行、FITB、SIVB、TFC等跌超3%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

12月17日周五美东时间早20点半，即美股开盘前一小时，由于在过去一小时里土耳其股市暴跌触发了两次熔断，该国决定暂停股票、股票衍生品和债券回购市场的交易近一小时，并于美东时间早9点25分重新恢复交易。 事实上，土耳其伊斯坦布尔证交所全国100指数在当地时间早盘曾涨超5.6%，延续周四涨超5%、继续创收盘历史新高的走势。但该国央行介入干预货币市场未能成功阻止里拉下跌下跌，土耳其股市迅速转跌，并最深跌7%至两次暴跌熔断。 稍早，土耳其里拉兑美元跌破17关口，在昨日跌破15后续创历史新低，美元兑里拉日内最高涨9.4%至17.142。 土耳其货币危机加深，促使该国央行在本月里第五次直接干预市场，卖出美

在通胀压力下，英国央行选择升息，将基准利率上调15个基点至0.25%，同时维持购债规模不变。 分析称，尽管本周英国感染新冠疫情的单日确诊病例屡创新高，英国央行还是成为去年疫情爆发以来第一个加息的主要央行，甚至领先于美联储。 这也是其在六周里第二次令市场意外，11月4日曾选择不加息，以观察政府针对就业的抗疫补贴到期是否会冲击劳动力市场。今日决策公布前，市场普遍认为英央行会暗示明年2月猛烈加息。 英镑兑美元短线拉升70点重回1.33上方，一度升至1.3376，创11月30日以来最高。 对利率更敏感的两年期英国国债收益率最高上行9个基点至0.58%，为12月1日以来最高。30年期长债收益率也跳升10

美联储会后，全球央行的重磅决策继续主导金融市场，欧美股市两重天，国债收益率一度齐升，欧元和英镑走强，美元进一步回落。 尽管国内单日确诊病例连创新高，英国央行仍决定加息对抗通胀压力，成为去年疫情爆发以来首个加息的主要央行，市场预期明年一季度会继续加息。英镑兑美元汇率盘中跃升至三周来高位。欧洲央行决定继续放慢抗疫紧急购债项目PEPP，但明年二季度提高常规购债规模，不排除未来重启PEPP的可能性。评论认为，相比其他主要央行，欧洲央行明显更偏鸽派。欧股全线上涨，能源股和银行股所在板块领涨；欧美国债收益率盘中蹿升，欧债收益率集体刷新日高，但基准10年期美债收益率未能保住升势，美股盘中转降。 而美股未能延

土耳其里拉汇率再创新低。在总统埃尔多安的压力下，土耳其央行连续四个月继续降息，将一周回购利率下调至 14%。 决议公布后，土耳其里拉汇率再创新低，美元兑土耳其里拉突破15关口。 在官方声明中，土耳其央行暗示降息将告一段落，称“委员会在有限的空间内完成了降息”，“未来将审查政策框架。”。 土耳其总统埃尔多安则在周四表示，土耳其将2022年最低工资提高50%，有关里拉的问题将很快得到解决。 自今年9月以来，土耳其央行已将该国基准利率下调了500个基点。与此同时，大多数新兴市场央行都考虑或推出加息措施以抑制价格压力的飙升。受持续降息影响，今年以来土耳其里拉汇率贬值超50%。 土耳其诸多问题的关键在于

12月16日周四，欧央行发布最新利率决议，维持三大关键利率不变，还宣布下个季度放缓紧急抗疫购债计划（PEPP），在明年3月底彻底结束PEPP下的净债券购买，均符合市场预期。 同时，欧洲央行为缓冲PEPP净购债在明年一季度末结束的影响，决定于明年二季度和三季度将疫情前就存在的常规购债计划（APP）规模分别提升至每月400亿欧元和300亿欧元。自明年10与起（即四季度开始），APP净购债规模将重回现在每月200亿欧元，直至“加息不久前结束”。 行长拉加德在记者会上重申，欧洲央行“不太可能在2022年加息”。这与周三大幅提升加息预期、预计明年加息三次、每次各25个基点的美联储，今日意外加息15个基点

美联储不但如市场预期官宣加快Taper，还提供了未来两三年可能怎样加息的时间表，美股盘中上演大逆转。 美国11月零售销售环比增幅低于市场预期，凸显通胀爆表已打压消费者购物积极性。数据公布后，美国国债收益率盘中拉升，基准10年期美债收益率刷新最近两日高位；美元指数短线下挫、日内跌幅扩大；低开的三大美股指跌幅也扩大，道指创逾一周盘中新低。但美元和美债收益率很快回吐升幅。美联储公布货币政策决议前，美元转涨，10年期美债收益率升幅不足1个基点；道指曾短线转涨，标普和纳指保持跌势，能源和材料板块盘中跌超1%领跌，蓝筹科技股盘中齐跌，特斯拉和亚马逊盘中都曾跌超2%；泛欧股指在科技板块的带领下反弹，而英国单