整个黄金市场在上周的波动后，再次回到了震荡状态，维持在1770美元/盎司附近。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay表示，市场风险情绪每一次回升后，金价的回落都被视为买入机会。McKay指出，每一次风险情绪升温，一些投资者们会选择抛售，但眼下这并不是正确的选择，因为整个环境都是利好黄金的。“盈亏平衡通胀率会开始走高，实际利率受通胀影响走低，这对黄金是非常利好的。”McKay认为，即使市场风险情绪走高很大程度也是因为通胀预期影响，对黄金是利好的。接下去对黄金市场的影响中，通胀的作用或许比避险情绪更大。“黄金进入了较高的震荡区域，会再一次试图冲击1800美元/盎司

上周黄金市场经历波动后，继续走高，目前现货黄金价格稳定在了1770美元/盎司附近水平。刚刚过去的二季度里，黄金市场收获了四年多以来的最佳季度。尽管上周公布的美国6月非农数据表现好于预期，但美国疫情的发展令市场避险情绪仍然在非常高的水平。加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)高级经济学家Andrew Grantham认为，接下去数据是可能恶化的。“美国感染人数上升，也在其经济重启面临着巨大挑战。”MKS SA高级副主席Afshin Nabavi表示，黄金市场将冲击1800关口。“每一天都有坏消息出现，包括疫情的问题等等。如果金价能突破1790，那么就将冲击1800

受疫情带来的市场冲击影响，全球最大养老基金今年前三个月巨亏1647亿美元。日本政府养老基金（GPIF）最新数据显示，受疫情影响基金今年一季度亏损11%，达17.7万亿日元（1647亿美元），创2008年4月以来最大跌幅。截至3月底，该基金的管理资产约为150.6万亿日元。在具体投资资产类别中，海外股票对基金回报造成最大拖累，单季下跌22%，日本国内股票市场紧随其后，下跌18%%。海外债券市场是唯一录的正回报的主要资产，单季上涨0.5%，日本国内债券市场下跌0.5%。由于日本大类老人依靠退休金生活，该基金单季大跌可能引发政治关注。市场分析认为，海外股市在3月份以后已经大幅反弹，这将部分弥补基金的

市场摘要周五(7月3日)黄金市场窄幅波动，维持在1770美元/盎司关口上方，受到美国假期休市影响。本周至今金价有小幅走高，有望创下连续第四周上涨。热点事件欧洲央行管委Knot表示，随着时间的推移，临时的危机应对措施可能会失去吸引力。“最近的经济指标出现了令人惊讶的上升。欧洲央行目前对其基线情景更有信心。不能过度依赖副作用越来越大的工具。可能不需要全额动用1.35万亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP）购买额度。在复苏阶段也需要充足的政策支持。‘不确信’的疫情将带来通货紧缩的冲击。欧元区核心通胀相对棘手。“英国首相发言人Slack表示，英国脱欧谈判仍具有建设性。英国将继续努力以达成脱欧协议。在英国

本周公布的6月美国非农数据表现好于预期，但美国就业市场仍然问题多多。从初请失业金数据来看，美国又有超140万人申请失业金。这意味着过去15周里有近5000万人申请了失业金，完全抹去了过去10年里增加了2000万个岗位。从美国各州的表现来看，一些州的经济复苏是显著好于其它地区。美国的俄克拉荷马州、阿拉斯加州、佐治亚州、密西西比州和佛罗里达州是就业市场受到打击最大，也是经济复苏最缓慢的。与之对比的则有密西根州、佛蒙特州和新泽西，其失业申请数量有了约80%的下降。事实上，那些经济复苏最为缓慢的州，也恰恰是近期疫情中感染人数明显增长的州。这表明了在疫情的继续发展下，美国经济还面临着巨大的不确定性。

黄金市场经历了本周美联储会议纪要和非农数据等大行情后，仍然维持住了1770美元/盎司的水平。瑞银(UBS)表示，预计今年年末金价将涨至1800美元/盎司关口。此前该行对今年年末金价的预期为1700美元/盎司。“2021年上半年的金价预期则维持1800美元/盎司。”该行表示，短期而言，整个市场的大量不确定性都会提振金价走高。“下半年市场面临着大量风险事件，包括美国大选、贸易问题和疫情等，都会促使各国央行继续采取措施。”不过该行认为，到2021年经济增长将复苏。

全球最大对冲基金桥水的创始人（BridgeWater）创始人达利欧（Raymond Dalio）认为，资本市场现在是由央行和中央政府协调驱动，“不再是以传统方式分配资源的自由市场”。因为各国央行的行为，资本市场不是自由的。美联储购债是市场和经济的驱动力。他预计，央行的资产负债表将发生爆炸式增长。他还说，美国的贫富差距已经是20世纪30年代以来最大。因新冠肺炎疫情冲击，今年3月，全球主要央行纷纷祭出超级宽松政策，美联储史无前例地投入数万亿美元，不明确设上限地购债。面对央行的大放水，达利欧4月重申此前的观点：现金是垃圾。他当时说，无论是过去还是现在，他都认为各国央行将大量印钞，并将现金利率保持在非

本周最为重磅的风险事件揭晓，6月非农数据到来。数据显示： 美国6月非农就业人口变动 480万人，预期 305.8万人，前值 250.9万人。 美国6月失业率 11.1%，预期 12.5%，前值 13.3%。美国6月平均每小时工资环比 -1.2%，预期 -0.7%，前值 -1%。美国6月平均每小时工资同比 5%，预期 5.3%，前值 6.7%。美国6月劳动力参与率 61.5%，预期 61.2%，前值 60.8%。美国6月27日当周首次申请失业救济人数 142.7万人，预期 135万人，前值 148万人。在数据公布后，黄金市场出现一波快速走低。

本文来自图表家图为黄金30分钟走势图，金价受支撑迅速反弹走高，目前正测试斐波那契38.2%回调位1773.33阻力，突破后后市或将进一步看涨至斐波那契23.6%回调位1779.42附近，盘中同样需关注2/1甘氏线附近阻力。若金价受阻回落，下方较近支撑位为斐波那契50.0%回调位1768.41与3/1甘氏线组成的共振支撑，跌破后进一步支撑位见斐波那契61.8%回调位1763.49附近。观点：短线看涨，关注1733附近破位（若价格跌破1768，则观点失效）。图为白银2小时走势图，银价冲高回落，目前正测试斐波那契38.2%回调位17.87附近支撑，跌破后或将进一步测试斐波那契50.0%回调位17.6

周四(7月2日)黄金市场小幅震荡，维持在1770美元/盎司附近，市场等待着晚间美国非农数据。受到美国独立日假期的影响，今晚市场就将迎来6月非农数据。CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示，整个市场对增长的预期使得黄金承压。市场一方面对对美国每日新增感染数量的高水平而担忧，另一方面则对疫苗出现抱有希望。本周金价一度刷新近8年新高，期金甚至突破1800美元/盎司大关，但此后回落。研究机构Phillip Futures表示，“黄金的上行趋势并没有改变，因为实际利率依然低迷，将长期为黄金提供支撑。”今晚的非农数据无疑是市场焦点。市场预计6月新增就业307.4万，失业率12

受独立日假期影响，今晚市场就将迎来6月非农数据。上个月的非农数据出乎了市场预料，市场曾经预计5月美国减少800万就业，但结果却是出乎预料地增加了增加了200多万。在美国多地经济重启的情况下，各地复工意味着就业数据将进一步改善。市场预计6月新增就业307.4万，失业率12.5%；时薪增长环比-0.8%，同比5.3%。近期美国疫情的再度爆发和对一些地区再一次关闭经济的影响将不会显现在此次报告中。不过Sevens Report Research创始人Tom Essaye表示，全世界没有任何一个经济学家经历过这种经济被迫关闭的情况，因此需要全新的数据模型。“正因此一些经济数据会大幅出乎市场预料。”巴克

黄金市场本周冲高后大幅回落，现货黄金价格在一度逼近1790美元/盎司的情况下回落至1770下方。三菱(Mitsubishi Corp)在最新公布的报告中表示，黄金市场的表现和整个市场多样化需求有很大关系。刚刚过去的这个二季度，美股创下了1998年以来最佳季度。而黄金市场在二季度，也创下了四年最佳。该行贵金属分析师Jonathan Butler表示，投资者们多样化资产以应对市场不确定性的需求将会持续推动黄金。“投资者们需要对冲风险的资产，即使看起来他们还在涌入股市。黄金市场处在完美的风暴中，疫情还在发展，而利率就极低。”Butler认为，金价要突破1800美元/盎司将只是时间问题。本周Comex

周三晚间公布的美国5月ADP就业人数大幅上修了582.5万人，从此前报告的减少276万人修正到306.5万人，修订幅度为史上最大。这导致黄金出现跳水行情，从年内新高回落一度接近30美元。隔夜重要新闻数据回顾美国6月ADP（小非农）就业人数增加236.9万人，低于预期的增加290万人。美国5月ADP就业人数大幅上修了582.5万人，从此前报告的减少276万人修正到306.5万人，修订幅度为史上最大。7月1日公布数据显示，中国6月财新制造业PMI为51.2，远超预期50.5，较上个月提高0.5个百分点，数据创2019年12月以来新高，连续两个月处于扩张区间。6月美国制造业ISM采购经理人指数创20

贵金属道明证券(TD Securities)表示，金价接下去就要看1800水平了。德国商业银行(Commerzbank)分析师Karen Jones表示，接下去黄金市场看向49年通道顶部的1981美元/盎司水平。IG Markets分析师Kyle Rodda表示，黄金作为避险保值资产的功能占了主导，在极高的不确定性下，宏观面因素会继续提振黄金。技术分析师Wang Tao表示，从技术面看，金价上行将测试1789美元/盎司的阻力水平，突破后将看向1795至1806美元/盎司区域。GraniteShares投资组合经理GraniteShares表示，黄金是仅有一个今年以来有涨幅的主要资产。“全球范围

市场摘要黄金市场周三(7月1日)冲高回落，现货黄金价格一度刷新近8年新高，逼近1790美元/盎司关口。但晚间受到美股走高和债券收益率上涨的影响，金价出现一波大幅走低，现货黄金价格跌破1770支撑。热点事件欧洲央行行长拉加德称，经济复苏注定是不平衡的。经济最糟糕的时期已经过去，最艰难的时期还在后头。欧洲央行首席经济学家连恩：预计经济复苏将“向前进两步，后退一步”，并伴有周期性的中断。“欧元区将需要一年时间才能知道如何复苏。欧洲央行的预测是，未来的通胀将处于低位但为正数。”英国央行委员Haskel称，英国的财政状况相对紧张。就业风险倾向下行。“当前的货币政策立场是合适的，风险仍倾向下行。经济活动重