FX123财经导航 苏胜阳读财 上周我们点评了3位“专家”，这周我们来看看国内券商分析师如何点评 招X期货对于贵金属评析道： 1.近期贵金属的主要交易逻辑就是经济复苏预期，自从疫苗推出以来，这个交易逻辑一直延续至今。 2.特别是当民主党控制参众两院后，这种交易进一步增强。我们也在之前的报告中不断提到了市场的逻辑。不过随着这种逻辑走强，也进一步打压了贵金属价格。而当黄金跌至1800美金、白银跌至25美元时，其估值偏低。 3.而在目前经济复苏还存在很大不确定性，同时通胀预期抬头的背景下，贵金属依旧存在多配的价值。 4.操作上我们维持上周偏多观点，建议贵金属头寸逢低建多。金银比则可考虑重新入场。 而

FX123财经导航 苏胜阳读财 白银减仓数日，昨日画风突变。 数据显示，截至2021年1月19日（周二），全球最大白银ETF—iShares Silver Trust（SLV）持仓较上日增加621.36吨，为2006年有记录以来的最大单日增幅，当前持仓量为17841.03吨。 一般而言，白银 ETF头寸增加，反映出目前白银市场资金流动增多，投资者买盘情绪升温。 但是这种信号对投资者判断行情的转折点并不有利，作为价格趋势的持续判断效果更好。 上一年度的最大日增量只有478吨。 更大的可能是拜登上台的积极政策。 实施环保新政需要大量的矿物，其中最重要的是银。 银系是导热和电的最佳导体，也

FX123财经导航 苏胜阳读财 2021.1.19黄金每日分析： 我们先来看看专家们怎么点评 专家一： 策略建议：逢高做空 分析理由：目前金价承压于200日长期均线，且空头把控盘面，多头推动金价上涨稍显力不从心。鉴于行情主要以震荡为主，保守者可退场观望，激进者可轻仓逢高做空。 专家二： 转折点:1829.00交易策略:在1829.00之上，看涨，目标价位为1844.00，然后为1850.00。 备选策略:在1829.00下，看空，目标价位定在1823.00，然后为1818.00。 技术点评:即使我们不能排除持续调整的可能性，其时间长度上，应该是有限的。 支撑位和阻力位：1857.

FX123财经导航 苏胜阳读财 欧元区最大的经济体德国，自去年第四季起，因为疫情再度快速蔓延，实施严厉的抗疫措施。 德国央行昨日表示，封城措施将令去年第四季的经济处于停滞，但未见收缩，主要是因为工业及建筑业反弹，抵销了零售及款客等行业下跌的冲击。 但央行警告，如果当地封城的措施持续，将会对经济带来重大打击。 与此同时，据媒体的调查显示，市场普遍认为欧元区去年第四季经济将收缩2.5%，而今年首季将增长0.6%，但低过市场上次的调查，而另一调查就指欧元区经济可能出现连续两季收缩，意味陷入经济衰退。 虽然意大利的政局暂时缓和，总理孔特在下议院的信任投票中获胜，但今日将在上议院面临考验。如果在今日稍后

FX123财经导航 苏胜阳读财 获美国候任总统拜登提名为财长的耶伦，将于今晚11点出席国会参议院金融委员会任命听证会。 多家媒体获得的演词显示，耶伦形容美国目前的经济严峻，需要透过大规模的投资去刺激经济，与及加快接种疫苗以便经济获得重启。 她指出，由于目前利率低迷，故即使新政府推出大规模的纾困措施，将不会为美国财政带来沉重负担，而大规模的投资对美国未来经济有利。 美国目前的债务相当于国内生产总值的比例接近 100%，故估计会有议员提出相关问题。 前美国财长努钦在任时，就趁低息发行更多长年期的债券，以锁定低成本的资金，留意耶伦会否考虑标售五十或一百年的国债。 市场目前主要憧憬美国新政府将会加快疫

FX123财经导航 苏胜阳读财 1. 随著欧洲疫情减缓趋势不如预期，许多投行开始修正新一年的欧洲经济预期。 JPMorgan 及 UBS 分别下调欧洲 2021/1Q 的 GDP 展望，由 2%及 2.4%下修至负 1%及负 0.4%，恐使欧洲各国政府增加纾困财政举措的时程与力度。 2. 美国公债标售需求强劲，压低美债殖利率，同时于周三时使欧元区公债利率承压 意大利前总理 M. Renzi 呼吁现任总理 G. Conte 应当向欧盟 ESM 申请援助，否则 Renzi 将在议会中推动重组内阁，甚至要求撤换总理。Renzi 的言论增加欧元区市场的不确定性，也使意大利公债表现逊于其他欧洲主权公债，

​FX123财经导航 苏胜阳读财 沙特近期主动减少石油生产，以免俄罗斯等非油组成员国增产，的确对油价起了提振的作用。 疫苗在全球多国开始接种，亦令市场对石油需求往后的回升，提供了刺激的作用。但与此同时，自去年第四季起，全球多国疫情恶化，又再出现封城等措施，无可避免令石油市场可能出现供过于求的情况，而存货可能需时消化。 再加上油价重上50美元以上，将令页岩油生产商获利，刺激页岩油生产。 因此，预料国际油价短期可能出现回落。 另一方面，有报导指美国总统拜登可能在上任首日就会以环保为理由，取消由加拿大向美国输送原油的XL输油管项目。 因此，可能影响到加拿大出口石油往美国的前景。 再加上美元

FX123财经导航 苏胜阳读财 国上周五公布的经济数据表现参差，但以偏弱为主。 当地去年 12 月的零售销售量下跌 0.7%，是连续第三个月下跌，而市场原先预期无升跌。 11 月的跌幅就由 1.1%，扩大至下跌 1.4%。如果扣除汽车、汽油、建筑材料及膳食服务的核心零售销售，上月就下跌 1.9%。 不但是连续第三个月下跌，而且是自去年 4 月以来最差。但当地工业及制造业的表现就持续向好，工业生产及制造业生产分别录得连续第三个月及第八个月的上升。 获提名为候任美国财长的前联储局主席耶伦，其提名将于明日参议院召开的听证会上处理。 据报道指，耶伦届时会以较明确的措辞，去表达美国政府过去二十年的立场，

FX123财经导航 苏胜阳读财 拜登经济刺激计划的主要内容 1.每人不超过1400美元的直接刺激支出——4650亿美元 2.对州和地方政府的援助——3500亿美元 3.延长每周400美元的紧急失业救济金——3500亿美元 4.学校和大学重新开放基金——1700亿美元 5.冠状病毒疫苗接种、检测和追踪资金——1600亿美元 6.儿童税收抵免扩张——1200亿美元 7.其他政策变化的组合——2500亿美元 乔•拜登请求国会就一项1.9万亿美元的新经济纾困计划“立即采取行动”，在他准备下周入主白宫之际，将该计划确立为他的首要立法优先事项。 周四上午，在首次申领失业救济人数意外飙升后，对美国经济复苏状

FX123财经导航 苏胜阳读财 美联储肩负充分就业和物价稳定的双重任务。 灵活的平均通胀目标制意味着我们不必拘泥于数学公式，框架强调稳定的通胀预期。 我们希望通胀预期稳定在2%，美联储将采取判断的方式，而不是数学公式。 需要看到通货膨胀率在一段时间内上升到2%以上，公众才会相信新的框架。 很多数据表明市场已经对新的美联储框架做出反应。 我们将关注一系列广泛的目标，除非出现令人不安的通胀和不均衡，否则将不会加息。 经济不平等问题影响美联储实现就业目标，预计短期内会看到物价上行的压力。 价格一度上涨不意味着会出现持续的通胀，离实现最大就业还有很长的路要走。 出现全球性需求不足，如果通胀以不符合预期

FX123财经导航 苏胜阳读财 有联储局褐皮书之称的地区经济报告显示，大部分地区于去年 11 月较后至本月初的经济录得轻微增长。 但有两个地区就表示，经济活动于微弱至没有变化之间。另外有两个地区就表示，经济活动有所转弱。消费开支表现参差，更有个别地区指零售销售减少。 大部分地区就表示，销售活动进一步由实体店转至网上。至于劳动市场，过半地区的就业情况有所上升，但步伐减慢，而工资轻微上升，接近所有地区指物价亦有轻微上升。 另外，即将上任的美国参议院多数党领袖舒默就敦促当选总统拜登，在抗疫的纾缓计划中提出超过 1.3 万亿美元刺激方案。 拜登昨日就表示，将在下一轮抗疫纾困中寻求共和党议员的支持，而不

FX123财经导航 苏胜阳读财 事件一：留意意大利政局变化 欧元汇价仍有下调空间 欧洲央行行长拉加德在接受访问时表示，随著疫情不确定性下降，预料当地经济将出现反弹。 她表示，如果封城等措施可以在第二季解除的话，预料经济可以进一步恢复。欧洲央行去年12月，把今年经济增长预测下调至3.9%。但由于德法等国家的封城时间较预期长，与及疫苗接种较预期慢，令欧洲经济的挑战性上升。 拉加德同时表示，如果有需要，央行可能会再次扩大债券购买刺激计划规模，并且继续密切关注汇率对物价的影响。 另外，意大利近日又出现政治危机。 前总理伦齐所属的政党的两名部长辞职，而他的中间派政党将退出执政联盟，令当地陷入政治混乱。

FX123财经导航 苏胜阳读财 2020.1.14每日黄金交易策略： 今日布局： 尽管美债收益率成为近日空头发力焦点，但场上众多投资者并不为所动，看多的依旧众多。 1.大概率继续下跌，1829附近会有一波缓冲，如未能止住，川流不止。 2.1847作为今日核心点位，能在2H站稳，在1872前仍旧有一波小阳。 分析如下： 连续两日没有更新，为什么？ 因为行情并没有走出区间，观点不变。 那今天又为何更新？ 明早8:15，老拜上台演讲，市场提前押注或许会改变当前格局。 最近很多人会有一个疑惑，为什么传出2万亿财政刺激，黄金不涨反跌呢？ 最简单的讲就是：放水拉低债券价格，市场

FX123财经导航 苏胜阳读财 部分加密货币近乎抛物线般的上扬，主要源于投资者对法币贬值的恐惧，以及弱势美元，或是因为看到投资圈接纳加密货币而对其愈加乐观。 虽然有限的机构需求也扮演了推波助澜的作用，但报道显示个人投资者的需求仍是驱动加密货币价格变化的关键因素。 黄金和加密货币间的相关性十分微弱。 如果美元继续走弱，且投资者信心高涨，从而令加密货币持续上扬，那么我们预计金价也会上涨，前提是（扣除通胀后的）真实债券收益率依旧支持金价的话。 相反，如果风险偏好变弱，加密货币逆转升势，那么黄金仍可能获益，因为其避险资产的特征经过了时间的验证，若加密货币掉头向下的同时，美元大幅走高，则另当别论。 金

FX123财经导航 苏胜阳读财 2021开年之际，一些迷雾得以拨开： 1）本周美国国会正式确认大选结果，虽然权力移交并不平稳，但民主党人拜登将于1月20日就职，取代现任总统特朗普， 2）经过了佐治亚州的二轮选举，民主党终于赢下了参议院，虽然只占极其微弱的多数，但这使得民主党在赢得总统大位之外，还取得了国会参众两院的控制权（即“蓝潮”）， 3）12月下旬，美国领导层通过了9000亿美元的刺激方案，其中包括了对大多数美国人发放每人600美元的现金支票。 这些重要的里程碑令我们更加确信，2021年全球经济将经历缓慢的再通胀，尤其是随着新冠疫苗接种的步伐加快。 那可能会支持企业盈利强劲复苏，鼓励资本改