每日美股行情（25/07/2025）

大盘回顾

科技股领涨，美股续创新高，资金热度与政策变数值得关注

在Alphabet（GOOGL）公布优于预期的财报，并上调资本支出指引后，市场对AI长期成长的乐观预期进一步升温，科技股再度成为多头主力。标普500与纳斯达克指数连续创下历史新高，AI与通讯概念持续发力。其中，英伟达（NVDA）与博通（AVGO）再创新高，ServiceNow（NOW）受财报利好推动大涨逾4%，强化市场对AI商业化前景的信心。

通讯服务板块表现同样强劲，由Alphabet领涨，T-Mobile（TMUS）因用户增长超预期股价大涨5.8%，显示基本面支撑依旧稳健。

不过，道琼斯指数则受到金融与工业股拖累小幅回落，显示高位震荡风险仍在。高盛（GS）、Citadel等大型资产管理机构建议客户建立对冲部位，以防估值泡沫及流动性过热风险。德意志银行也警告杠杆交易升温可能对信用市场带来冲击。

基本面方面，美国上周初请失业金人数降至21.7万人，为4月中旬以来新低，显示就业市场仍具韧性，也削弱了市场对美联储（Fed）短期内降息的预期。

政治方面，随着特朗普密集签署多项贸易协议，政策不确定性显著下降，提振市场风险偏好。尽管他重申8月1日即将实施的“对等关税”最低为15%，但市场普遍认为利空已提前反映。此外，特朗普与美联储主席鲍威尔因预算问题公开争执，并再次对降息施压，突显其持续干预联储的强硬立场。

产业方面，科技与通讯仍是当前行情的主力支撑板块；相对而言，非必需消费类表现疲弱。特斯拉（TSLA）第二季度营收同比下滑12%，创2012年以来最大跌幅，马斯克并警告未来数季营运压力，股价应声重挫8.2%，波及整个汽车板块。

总体来看，美股维持强势格局，AI与科技龙头提供核心支撑，但短期内仍需警惕高位震荡与风格轮动风险。建议投资者密切关注企业盈利趋势与政策端动向，合理配置仓位，做好多空平衡应对潜在波动。

今日盘前分析

AI热潮延续——关注强势财报股与技术反弹机会

市场仍在AI浪潮推动下持续拉升大型科技与通讯类股，但个股间的财报表现出现明显分化，加上股价普遍处于高位，显示当前选股难度显著提升。尽管短期资金偏好风险资产，技术面与情绪面均显示高估值压力逐渐浮现。

建议投资者聚焦已公布财报且展望积极的企业，谨慎应对高估值个股的调整风险。当前主流仍为AI及通讯基础建设板块，可关注如英伟达（NVDA）、博通（AVGO）、ServiceNow（NOW）、谷歌（GOOGL）、T-Mobile（TMUS）等强势标的。

另一方面，短线遭重挫但具备长期竞争优势的个股（如IBM、特斯拉 TSLA），亦可纳入观察名单，伺机捕捉超卖技术性反弹机会。

数据方面，今日重点关注美国6月耐久财订单月增率，或将为市场判断制造业复苏强度提供参考。

NAS100

多重利好推动上行，关注通道压力与基本面分化

纳斯达克100指数（NAS100）目前已逼近长期上升通道的上轨压力线，日K线结构显示多头趋势依旧稳健，但短线面临技术性超买与前高阻力的双重压制。若无法有效突破上轨，短期内不排除震荡整理或出现获利回吐的可能。

消息面来看，市场整体延续正向情绪。一方面，美国与日本、印尼、菲律宾陆续达成贸易协议，欧盟协议也“触手可及”，市场对8月1日前达成更多贸易成果持乐观态度，推动风险资产偏好提升。另一方面，美股财报季表现强劲，S&P500中已公布财报的企业中逾83%优于市场预期，为科技与成长板块提供基本面支撑。

然而，个股层面分化明显。英特尔（INTC）因大幅下修财测并宣布裁员计划，盘前重挫逾3.5%，引发市场对半导体板块部分高估值个股的担忧。此外，特朗普与鲍威尔再度因预算问题爆发公开争执，虽未明确提及人事变动，但持续施压联储降息的立场仍令政策前景充满不确定性。

技术面建议关注23,300附近的上轨压力，如有效突破，则可能进一步挑战24,000点区域；若受阻，则需警惕回踩22,500–22,700区间的支撑。

VIX （恐慌指数）

VVIX与VIX小幅上涨

VVIX（VIX波动率指数）与VIX（恐慌指数）今日同步小幅上扬，分别上涨约1.94%与0.13%，尽管幅度不大，但在市场情绪普遍乐观、主要指数逼近技术上轨的背景下，波动率指标的异动值得投资人高度关注。

技术面来看，VVIX仍处于长期低位震荡区间，当前反弹尚未脱离底部构造，但若连续上行并突破90一线，有可能释放市场预期波动加剧的前导信号。历史经验表明，VVIX的领先性通常早于VIX，且其持续偏离低位常对应短期市场的回调风险或风格切换。

底部圆弧结构突破，关注34美元上方延续动能

Moderna（MRNA）近期在技术面上形成明显的圆弧底形态（Rounded Bottom），经过近三个月的底部盘整后，股价于32美元颈线位置上方放量突破，展现出多头企图心。

当前股价站稳突破口，并二次回踩确认支撑有效，昨日回调但仍收于34美元上方，为形态有效成立后的第一波发力阶段。若短线能维持在32–34区间之上整理，有望挑战前高压力区38–40美元。下方重要支撑30 - 32美元。

T-Mobile（TMUS）

并购与股息利多叠加，Q2财报超预期引发市场重估

T-Mobile（TMUS）股价强势上涨5.8%，主因两大催化剂共同驱动。首先，公司将收购UScellular无线业务及部分频谱资产，总对价高达44亿美元。UScellular预计在交易完成后向股东派发每股22.5–23.75美元的特别现金股息，该利多进一步强化市场对并购协同与股东回报的预期。

其次，公司公布Q2财报优于市场预期。净利润达32.2亿美元（每股盈利2.84美元），同比增长10.2%，超出市场预期的2.69美元；营收则年增6.9%至211.3亿美元，同样优于预期的209.7亿美元。服务收入创下新高至174.3亿美元，主要由后付费用户增长带动——本季度净增后付费用户达170万，其中电话用户83万，为全行业领先水准。

公司同步上调全年财测，预估全年后付费用户净增长达610万至640万，核心EBITDA将达333–337亿美元，自由现金流预计为176–180亿美元，显示管理层对业务持续成长具高度信心。

从技术图形来看，TMUS股价在完成整理后强势突破0.5斐波那契回撤位（248.50美元），高成交量确认突破有效。若能持续站稳此位，将有望进一步挑战0.618与0.786对应阻力区（255.24与264.56美元），其中264区域叠加前高压力，或构成中期目标位，机构评级目标位275美元。下方支撑留意241.7美元，属短线整理区间。技术面与基本面共振下，中期走势维持偏多格局。

谷歌 (GOOGL)

AI资本竞赛持续升温，谷歌投资布局与人才保卫战进入深水区

据Barron’s最新报道，Alphabet与Amazon、Microsoft一同在AI数据中心和人力资源方面投入超过700亿美元，持续构筑算力护城河，并积极防守其AI技术主导地位。

Alphabet依托其Google Cloud业务仍在企业市场形成广泛布局，其PaLM和Gemini模型仍具广泛商用前景。在人才被激烈争夺的背景下，Alphabet保持资本支出与技术路线的平衡，成为市场押注AI长期价值的重要标的。加之公司Q2财报表现稳健、云业务增长维持双位数，当前走势获得资金进一步确认。

Alphabet（GOOGL）股价日线持续沿上升通道稳步上扬，当前已突破前期高点，并逼近斐波那契0.786回撤位（193.02美元），此为前期跌势的关键反压区域。若能成功站稳此线之上，短期或将挑战整数关口200美元，进一步打开上涨空间。支撑方面，回踩若不跌破190–188区域，将视为强势整理。成交量方面，近期温和放量，显示多头动能尚未衰竭。技术结构维持健康上升通道格局。

策略建议：

• 持股者可继续观察是否突破193，站稳后目标上看200；
• 若回踩至188附近未破可视为低吸机会；
• 跌破通道下轨（当前约182）则需警惕中期转弱风险。

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