VSTAR每日美股行情（01/08/2025）

大盘回顾

特朗普药价施压+关税威胁引发市场反转

美国昨日公布通膨与消费数据整体平稳，6 月核心 PCE 年增率维持 2.8%，略高于市场预期的 2.7%；月增 0.3% 则符合预期，显示通胀路径虽温和但仍具黏性。个人支出月增 0.3%，略低于预期（0.4%），初领失业金人数小幅回升至 21.8 万人，仍低于市场预估的 22.4 万，反映就业市场仍具韧性。

此类中性偏热的数据，使9月降息预期降温，市场风险偏好转趋保守。同日，特朗普向 17 家大型药厂 CEO 发布公开信，要求主动下调药价，并威胁将自 8 月 1 日起实施“对等关税”措施。白宫声明指出，尚未与美方达成协议的国家将陆续接获关税通知，进一步加剧政策不确定性。

受月底资金再平衡与地缘风险升温影响，美股盘初一度上涨近 1%，尾盘全面收跌，费城半导体指数领跌。

盘后财报亮点：

• 苹果（AAPL） 因 iPhone 与中国区销售强劲，财报优于预期，盘后上涨逾 2%。

• 亚马逊（AMZN） Q2 超预期，但 Q3 展望因关税风险不及预期，盘后大跌超 6%。不过，公司仍维持强劲扩张动能，上半年资本支出已达 500 亿美元，预计 下半年再增至 600 亿美元。

今日盘前分析

美股高位承压｜关税落地＋降息预期降温，市场迎接非农考验

美国经济持续展现韧性，就业与消费维持稳定，通膨虽未失控，但受关税影响呈现一定黏性。6 月核心 PCE 与支出数据中规中矩，使得市场对 9 月降息的预期由 75% 降至 40%，美联储短期内转鸽的可能性明显下降。这种宏观环境削弱了美股评价进一步扩张的空间，即使如 Meta 与微软等科技巨头发布亮眼财报，也未能激发指数续涨，反映出市场已进入相对高位震荡格局。

与此同时，今日为川普关税政策落地日，美国政府宣布对多国加征新一轮关税，包括：

• 加拿大35%
• 印度25%
• 台湾20%
• 瑞士39%（最重）

虽本轮加征力度较 4 月预告略缓，主因欧美与日本已提前达成协议，而中国与墨西哥谈判仍在进行中。整体而言，市场对此反应温和，反映投资人已部分消化关税风险，但政策不确定性依旧是市场波动来源之一。

盘前焦点：

美国7月非农与失业率数据今晚登场，预期新增就业为11万人，失业率略升至4.2%。若数据强劲，将进一步压制9月降息预期，强化美元强势。

策略建议：

当前美股已自4月低点大幅反弹，涨势进入高位整理阶段，后续上行恐不如4-7月顺畅。在风险报酬比偏低背景下，投资人宜避免追高，短线操作上，可待回档确认支撑后再行布局，并持续关注关税动态与非农数据对市场情绪的影响。

NAS100

纳指高开跳水酝酿转折，季节性回调风险升温

美股短线面临多重扰动。特朗普政府如期加征新一轮关税，对台湾、加拿大、瑞士等未签订协议国家施加高比例进口税，虽市场反应暂时温和，但叠加今晚非农就业数据公布，若就业表现强劲，恐进一步打压市场对9月降息的预期，美元维持强势，美股估值扩张动能受限。

技术面上，纳指100昨日高开低走、尾盘跳水，日K留下一根明显的带长上影K棒，暗示多头动能衰竭、短线可能形成关键转折点。当前指数正处于长期上升通道上轨附近，叠加季节性因素，7～8 月历来为美股高位震荡或回调的敏感时段，若未能守稳 23,000 点一带，短线恐展开技术性修正。

VVIX （恐慌指数波动率）

VVIX反弹领先VIX，短期市场情绪趋于紧张

从图表观察，昨日（7月31日）波动率双指标同步上扬，VIX 日涨幅达 +8.01% 至 16.72，VVIX 上涨 +4.28% 至 98.37。其中，VVIX（VIX的波动率）已在低位盘整数周后出现明显反弹，通常被视为“隐含恐慌情绪的前瞻指标”，此番回升或暗示市场对未来不确定性的敏感度正在升温。

VVIX 长期处于 80~120 的中枢震荡区间，目前位置接近 100，若持续突破将构成对 VIX 的向上牵引，反映未来数日可能出现更大级别的波动。VIX 的拉升则表明市场对短期避险需求提升，可能受到关税落地、非农将至及纳指技术压力等多重因素驱动。

Costco （COST)

Costco技术面止跌，基本面持续强劲，防御性首选

Costco在经济动荡期表现出色，作为防御性零售龙头，其会员制+折扣模型具备极强的盈利韧性。根据Zacks报告，2025财年预计EPS增长11.4%，营收增长7.8%，核心驱动包括：

• 会员续费率持续高达90%+，现金流稳定；
• 战略性采购+强定价权，对抗通胀压力能力强；
• 店内流量稳健，商品结构优化，有望延续高单位数增长；
• 虽估值偏高，但被认为“合理溢价”，因其增长质量和抗风险能力。

技术面：

• COST正回踩中长期上涨趋势线，支撑位约在920-930区间；
• 昨日日K线形成小阳线反包形态，短期有企稳迹象；
• MACD接近低位金叉，动能背离收敛中，有望反弹；
• 若确认有效守住趋势线，上方目标可看960-980，突破后挑战1000关口；
• 若跌破趋势线，可设 止损参考位 ~910 附近。

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