VSTAR每日美股行情（05/08/2025）

大盘回顾

风险偏好回升，科技板块领涨

经历上周尾段的技术性调整后，美股于本周一强劲反弹，标普500指数上涨1.5%，创下自5月以来最大单日涨幅，近430档成分股收高，显示市场风险偏好显著回暖。科技巨头领衔上涨，Nvidia（+3.4%）、Broadcom（+3.6%）、Alphabet（+3.2%）、Meta（+3.4%）等大型权重股全线上扬，带动市场氛围回暖，小型股指数Russell 2000亦大涨2.1%，资金明显回流中小市值成长股。

消息面上，欧盟宣布将对美报复性关税延后六个月，为新协议谈判预留空间，而美国则对印度开征25%关税。前总统特朗普则警告，若印度持续从俄罗斯大量进口石油，将考虑更高关税及次级制裁。然而，在地缘与政策不确定性持续背景下，企业财报表现成为支撑市场的关键亮点。截至目前，Q2财报中EPS超预期的比例持续上升，且幅度及年增率均优于前季。

宏观层面，上周公布的就业数据显示劳动市场出现降温迹象，旧金山联储主席Daly表示暂未观察到关税引发通胀回升，进一步强化市场对9月降息的预期。CME FedWatch数据显示，9月降息概率已由上周五的80.3%跳升至94.4%。

板块表现方面，通讯服务板块在Meta、Alphabet与Netflix带动下领涨全场；信息科技板块受惠于半导体及AI相关个股强势反弹，Monolithic Power（MPWR）大涨5.7%；不过安森美（ON）因毛利率指引下修而暴跌逾15%。Palantir在财报公布前已上涨4%，盘后财报继续提振股价，再度上涨4%。相对而言，必需消费板块因避险情绪退潮而表现偏弱，能源板块则受OPEC+释出更多供给、油价下跌影响，表现垫底。

整体来看，尽管贸易与地缘风险仍在，美股当前受企业基本面与政策预期双重提振，短线维持偏多结构。后续需关注财报高峰期个股表现及联储官员的政策表态，以判断反弹可持续性。

今日盘前分析

“坏消息即好消息”，美股续涨

美股周一强势反弹，标普500指数上涨1.5%，创5月以来最大单日涨幅，在上周五疲弱的非农就业报告引发“坏消息即好消息”的交易逻辑下，市场重新定价9月降息的高度可能性。CME FedWatch数据显示，降息机率由前值38%跳升至92.1%，大幅提振风险资产表现。

道琼上涨585点（+1.3%），纳指大涨2%，小盘股罗素2000同步走强，显示市场广度明显改善。科技、成长、AI相关个股重新获得青睐，投资人开始押注联准会或将从“观望”转向“转向”。

利多背后的矛盾：降息 vs 衰退

本轮反弹由就业数据转弱引发，但也凸显出一个结构性矛盾：经济放缓虽然促使降息预期升温，但若衰退压力加剧，终将不利于企业获利与风险偏好。当前市场最希望看到的是“金发女孩情境”（Goldilocks scenario）：通膨稳定、经济适度放缓但不衰退，促使Fed预防性降息，同时企业基本面维持成长性。

基本面支撑仍在，政策与AI构成中长期护城河

尽管贸易关税不确定性仍存、估值处于历史高位，但当前Q2财报表现亮眼，企业获利持续上修，有助于为估值提供支撑。下半年利多仍多：包括大而美法案、监管放松、AI资本支出持续扩张等均有望对股市构成下档支撑。

财报重点：

• 周二：Advanced Micro Devices (AMD)、Super Micro Computer (SMCI)
• 周三：Uber Technologies (UBER)

经济数据：

• 周二：美国7月ISM服务业指数

NAS100

降息预期助攻科技反弹，纳指逼近关键突破口

周一公布的美国非农就业报告远低于预期，仅新增73,000个岗位，且前两月数据大幅下修，引发市场对经济放缓的担忧。然而，这反而强化了9月降息预期，CME FedWatch数据显示降息概率已跳升至92%。在“坏消息即好消息”的逻辑下，市场风险偏好回暖，科技股领涨，带动纳指反弹。此外，25Q2财报季表现优异，企业获利支撑强化本轮上涨基础。AI与大科技的结构性题材持续发酵，提供多头信心来源。

从图表来看，NAS100短线正测试红色上升通道上轨压力，当前处于23,285附近，接近前高区域，显示突破与否成为短期走势关键。多条均线呈现多头排列（EMA20/50/100/200依序上扬），支撑结构良好。MACD虽仍处死叉区，但柱体缩短，有望出现反转交叉，一旦价格有效站稳上轨，或将展开新一轮攻势，挑战24,000上方空间。反之若上轨压力压制有效，短线需提防回测EMA20支撑（约23,053）。

VVIX （恐慌指数波动率）

恐慌情绪快速退潮，VVIX与VIX双双回落释放风险信号

周一（8月5日），VVIX（VIX的隐含波动率）大跌12.7%至95.85，VIX本身亦暴跌14.03%至17.52，反映市场对短期波动的担忧迅速缓解。这一情绪转变主要来自于上周五非农数据意外疲软所引发的降息预期升温，以及周一美股主要指数的强劲反弹表现，使投资人风险偏好明显回升。

VVIX的急跌表明对VIX未来波动的押注大幅下降，意味着市场内部对于未来“再起波澜”的防御性需求快速减弱。与此同时，VIX回落至18以下的中性区间，也显示目前市场并不处于高度恐慌之中，甚至回到了偏乐观的波动率环境中。

Uber (UBER)

Uber基本面强化 + 技术面企稳，财报或成多头新起点

Uber 正从高增长平台逐步转向高盈利能力企业。其核心三大业务（Mobility、Delivery、Freight）构建起高度协同的生态系统，其中 Uber One 会员体系已成为黏性与复购率的核心引擎。在盈利端，公司持续优化运营成本，推动毛利与运营利润率双双上升。2025Q2 财报前夕，市场关注其自由现金流大幅增长与盈利能力持续改善。Uber 拥有约 70 亿美元现金储备，为后续投资、回购或并购提供战略灵活性。当前估值反映出逾 10% 正常化现金流收益率，具备明显上行潜力。

三大看多催化剂包括：

• 移动与外送业务深度整合，降低获客成本；
• 海外与郊区市场扩张带来新增量；
• 与出租车、旅游平台、自动驾驶等战略合作持续落地。

技术面分析短期整理接近尾声，财报或成转折催化

从日线图观察，股价目前企稳于 EMA100（84.77）上方，短线跌势初步止稳。今日上涨1.75%，站回 EMA50（88.6）下方，若后续放量突破89上方，将形成小双底结构确认，有望挑战前高92-96美元区域。MACD 虽仍在零轴下方，但空方动能趋缓，双线有望形成低位金叉。整体结构看，多头趋势仍在，关键在于财报释放的指引能否带动股价突破压力区间。

Advanced Micro Devices, Inc (AMD)

AMD估值仍低于同行，再次爆发的概率显著提高

AMD 将于美东时间 8 月 5 日盘后公布 2025 年 Q2 财报，市场高度期待其再次实现“EPS 与营收双击”。该公司已连续 7 个季度超预期表现，在当前 AI 基础设施加速扩张背景下，再次爆发的概率显著提高。Q2 已公布的三大云厂商（亚马逊、微软、谷歌）皆展现出强劲的 AI CapEx 增长，加上台积电大幅上修全年营收预期，从供应链和终端共同印证了 AI 资本开支的结构性持续性。作为核心 AI 芯片供应商之一，AMD 有望深度受益于数据中心算力提升的浪潮。

在估值层面，AMD 的 P/S 与 P/E 水平均显著低于 NVIDIA 与 Broadcom，同样处于高增长轨道但估值尚未 fully price in，具备补涨潜力。若以 FY2026 共识营收 $38.4B × 历史均值 P/S 8.8 估算，合理市值约为 $338B，对应股价达 $211，当前仍存在超 20% 以上的中期上行空间。

从图表来看，AMD 自 4 月底启动趋势上行，沿上升通道稳健上行，当前已突破斐波那契 0.618 压力（$170.26），今日放量上涨 2.96%，收于 $176.78。MACD 多头排列稳固，动能维持扩张态势，未见明显背离。若财报优于预期并放量突破 $180 关口，将打开上看 $195.33（斐波那契 0.786）的空间。短线支撑留意 $170 一线回踩确认，若跌破通道下轨与 EMA20 重叠的 $161~$165 区间，则需防范阶段性调整。

POET Technologies (PORT)

AI光学引擎受益股，POET技术破局与放量转折并进

POET Technologies 专注于为 AI 数据中心提供低功耗、高带宽的光学互连解决方案，其光子互连芯片可整合激光器、调制器、探测器于同一晶圆，实现高效率、低成本的集成设计，极具差异化优势。

随着 AI 数据中心对高速传输与能效的需求迅猛上升，传统铜连接瓶颈愈发突出，POET 具备取代现有光模块关键部件的潜力。公司已成功向三家全球大客户交付 400G/800G 发射端样品，迈入量产前关键验证阶段。马来西亚新厂投产后，年产能达 100 万颗光引擎，配合外部代工伙伴，已具备批量交付能力。估值上，若按 2028 年收入目标 $500M，取 36 倍 EV/Sales 估算，对应合理估值区间在 $1.5B$3B，当前股价尚未反映未来营收兑现潜力，具备长线重估空间。

从技术面看，POET 近期从高点回落，最低回踩至 EMA100 附近（约 $5），并于今日放量上涨 7.6%，收于 $5.81，初步止稳于关键均线密集支撑区域。MACD 虽仍处死叉状态，但绿柱明显缩短，动能有止跌迹象。

若后续继续放量突破 EMA20（$5.90）并收复 $6 整数关口，则将形成短期“V型反弹”结构，打开重返前高 $7~$8 区间的空间。若再度失守 EMA100，则短期走势或转入横盘修复。

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