VSTAR每日美股行情（15/10/2025）

大盘回顾

市场在贸易摩擦与政策预期交织下震荡加剧

周二，美中贸易紧张再度升级，拖累美股早盘走弱。中国宣布制裁一家韩国航运巨头的美国子公司，引发市场对海上主导权争夺升级的担忧，美股期货在亚洲与欧洲时段走低。然而，美国贸易代表格里尔随后在 CNBC 表示，中美双方领导人仍将于 APEC 峰会会晤，并透露中方已意识到稀土出口管制“越界”。此番言论缓解了市场焦虑，美股自低点反弹。

美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会发言时指出，自 9 月 FOMC 会议以来，通胀与就业变化有限，劳动力市场仍面临下行风险，强化市场对 10 月底降息的预期。

主要指数方面，道指微跌 0.2%，标普 500 持平，纳指下跌 0.4%，受益于降息预期的罗素 2000 逆势上涨 1.4%。

板块表现分化：

• 科技股 受美中争端影响承压，英伟达（NVDA）跌 4.4%，英特尔（INTC）跌 4.3%，博通（AVGO）跌 3.5%。不过，超微（AMD） 因甲骨文宣布明年将部署其 MI450 芯片逆势上涨 0.8%，应用材料（AMAT）微涨 0.4%，惠普（HPQ）获评级上调大涨 4.4%。
• 金融股 表现突出，上涨约 1.1%。花旗集团（C）营收全面超预期，股价涨 3.9%；富国银行（WFC）受监管放宽与回购计划推动暴涨 7.1%；美国银行（BAC）涨 2.5%，Visa（V）与万事达（MA）分别涨约 1.5%。
• 必需消费品 板块走强。沃尔玛（WMT）宣布与 OpenAI 合作，推出 ChatGPT 购物功能，股价飙升 5%，带动好市多（COST）涨 1.2%、克罗格（KR）涨 3.0%。
• 工业股 表现稳健。油价回落与 AI 基建题材带动 Caterpillar（CAT）创历史新高，上涨 4.5%；达美航空（DAL）与联合航空（UAL）均涨逾 4%，联邦快递（FDX）涨 2.2%。

今日盘前分析

降息预期再燃，市场聚焦鲍威尔与财报季启幕

美联储重新成为市场焦点。投资者暂时忽视美中贸易紧张，转而关注美联储主席鲍威尔暗示“进一步降息与缩表结束”的信号，带动全球股市情绪回升。

美股周二震荡收盘后，市场焦点转向今日公布财报的 美国银行（BAC） 与 摩根士丹利（MS）。此前花旗与富国银行财报表现强劲，强化金融板块乐观预期。标普500期货盘前小幅上涨，显示投资者对财报季延续强势抱持信心。

科技焦点

• 英特尔（INTC） 宣布全新 AI 数据中心芯片 Crescent Island，聚焦推理运算与能效表现，采用开放模组化设计，重启与英伟达（NVDA）、超微（AMD）竞争格局。英伟达亦于9月投资50亿美元入股英特尔，显示AI产业竞争与合作并行。
• 沃尔玛（WMT） 携手 OpenAI 推出 ChatGPT 购物功能，用户可直接在对话中搜索与结账，推动AI商业化落地。股价昨日大涨5%，带动消费板块整体走强。
• Google（GOOGL） 提交新版搜索结果页面方案，允许第三方垂直搜索平台公平展示内容，以回应欧盟《数字市场法》（DMA）调查，试图避免反垄断罚款。

尽管贸易与政治不确定性持续，但市场焦点正回到政策与企业盈利周期。鲍威尔的鸽派基调、金融股稳健财报、以及AI主题的持续扩散，为风险资产提供支撑。短期来看，美股或维持“震荡盘坚”格局。

展望本周数据与财报：

• 周三：美国9月CPI
• 周四：PPI与零售销售
• 周四：台积电（TSM）财报 ——将成为科技股季报的关键风向。

NAS100

纳指突破形态上沿，短线有望上攻25000关口

纳斯达克100指数在经历一段时间的三角形整理后，技术面出现向上突破迹象。目前指数稳步站上 24800 点关键支撑区，若能延续动能，有望进一步上攻 25000 点整数关口，确认短期上升趋势的延续。

VVIX （恐慌指数波动率）

VVIX 领涨预示波动升级，VIX突破21警示短线回调风险

VVIX 连续上行突破中期震荡区间，日涨幅超 6%，显示市场对波动率本身的预期快速升温；VIX 同步上升近 9%，重返 21 上方，反映避险需求升温、期权保护成本显著上扬。当前 VVIX 领先走强，意味着投资者对未来恐慌指数的“波动放大”有所押注，短线美股或仍有回调压力。

阿斯麦尔（ASML）

ASML三季度营收超预期

ASML 公布 2025 年第三季度业绩，营收达 75 亿欧元、净利 21 亿欧元，毛利率 51.6%，整体表现稳健。

区域结构上，中国大陆市场贡献显著攀升，占系统净销售额 42%，首次超越中国台湾成为最大市场；但公司同时预计 2026 年中国大陆需求将显著放缓，显示区域动能可能短期见顶。技术层面，ArFi 系统占比 52%，EUV 占 38%，逻辑芯片需求仍主导整体。

产品方面，公司发布 XT:260 先进封装光刻系统，聚焦 AI 芯片所需的 3D 集成方向，生产效率提升最高达 4 倍，强化其技术壁垒。管理层强调 AI 将扩大客户群覆盖，并透露正与 Mistral AI 开展合作。

展望方面，ASML 预计 Q4 营收在 92–98 亿欧元，全年增长约 15%，毛利率约 52%，同时重申 2030 年营收目标 440–600 亿欧元。股东回报上，公司持续执行股息与回购计划，虽未完全完成 120 亿欧元额度，但计划 2026 年启动新回购方案。

总体来看，ASML 凭借在光刻与先进封装的技术领先地位，仍是半导体创新周期中的核心受益者。

受财报利好推动，盘前上涨3%，向1100美元发起挑战。

台积电（TSM）

AI热潮推升台积电业绩预期，Q3财报前景强劲但估值偏高

台积电（TSM）将于10月16日盘前公布第三季度财报，正值全球 AI 热潮进入高峰期。过去一个月，台积电股价已上涨约 25%，表现远超大盘。公司凭借在先进制程领域的垄断地位，成为高毛利 AI 芯片（GPU 与 ASIC）的主要代工方。当前高性能计算（HPC）业务贡献了 约 60% 的营收，已显著超过智能手机代工业务。

尽管市场担忧 AI 投资是否存在泡沫，但无论AI周期如何变化，台积电的市场护城河几乎不可撼动。英特尔在高端制程上进展缓慢，三星仍受制程良率问题困扰，而新进入者几乎不可能在十年内挑战台积电的领先地位。

根据公司前期指引，Q3 营收预计中位数 324 亿美元，同比增长 37%，毛利率约 56.5%，营业利润率 46.5%。按当前趋势，FY2025 每股收益或达 10 美元，对应预估市盈率约30倍。短期内股价或因市场预期过高而出现获利回吐，但从长期视角看，台积电凭借领先的制程技术与定价权，仍是“值得长期持有的AI核心资产”。

台积电（TSM）股价在财报前夕维持强势结构，近几日沿20日均线持续上行，技术面上，MACD维持在零轴上方并持续扩张，动能柱转强，短线多头趋势稳固。若财报表现优于预期，有望挑战330-350美元区间。

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