09/19 晚盘策略：黄金/纳指/美油 辉达、英特尔合作 科技股领涨 美国三大股指走高 【基本面分析】 周四(18日)美国初请失业金人数下滑，美联储主席鲍威尔定调风险管理降息，美联储上调2025-2027GDP。辉达将投资英特尔50亿美元，市场解读有利半导体产业，不过短线仍需留意中美博弈是否影响辉达晶片。风险情绪回暖，资金流向科技股，美股全面走高。 油市方面，乌克兰无人机袭击俄罗斯港口和炼油厂，可能导致俄罗斯原油中断供应，成为本周油价上涨主因。美国总统特朗普催促欧盟对俄罗斯进行制裁，但未立即执行，俄罗斯供给似乎未受影响。美国降息利多又被美国经济疲软、需求走弱抵消，地缘风险消退，油价回归基本面。

【外汇密探】市场简报 一、今日早盘动态 (8月26日 周二) 周二亚洲早盘，美联储理事库克被解雇的突发消息引发市场剧烈波动。 市场影响：此事件加剧了市场对“美联储独立性可能受损”的担忧，导致避险情绪迅速升温。 各资产市场即时反应： 美元指数快速下跌0.3%。 日元：作为传统避险货币，日元大幅升值。美元兑日元汇率从147.87快速跳水至147.00。 黄金：避险买盘涌入，金价被迅速推高。现货黄金从3352美元/盎司一度拉升至3386美元/盎司，创下近两周新高。目前金价在3370美元/盎司附近交投，涨幅约0.23%。 美联储人事变动成为新的市场主导因素，投资者需密切关注此事的后续进展和市场情绪的进

【外汇密探】2025.08.25 市场简报 上周五，由于鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话强化市场对9月降息的预期，美元指数盘中跳水，最终收涨0.4934%，报97.7，创8月初以来最大单日跌幅，抹去周内全部涨幅。美债收益率普跌，基准的10年期美债收益率收报4.264%，2年期美债收益率收报3.709%。 其它货币方面，欧元上涨1.06%，报1.1728美元，最高触及1.1742美元，为7月28日以来最高。英镑上涨0.86%，至1.3527美元。澳元兑美元升 1.14%，至0.6492美元。美元兑日元下跌1.08%，至146.77。 现货黄金在鲍威尔讲话后直线拉升，盘中最高触及3378美元/盎司，

投资者正在抛售今年年初大量储备在纽约的黄金，令美元上涨，美股回落。日本股市也再次开盘大涨。 昨日发生了什么？ 黄金：白宫“辟谣”黄金关税后，特朗普昨日也发文承诺不会对黄金加征关税。至此，市场彻底明白，美国自始至终都无意对黄金施加关税，这让自2月以来在纽约囤金的投资者彻底失望，纽约Comex黄金库存也从4月开始持续回落。随着纽约期货价格冲高回落，伦敦现货价格也同步走低，这一轮空头行情恐怕还将持续一段时间。 美元： 美元全天保持强势上涨，美债利率上升是一方面，但更可能是受到纽约黄金抛售的影响。 回顾2月至4月的行情，大量投资者、机构以及央行增持纽约黄金，同时削减美元储备，引发美元大跌

美国银行指出，“悲观情绪与乐观事实之间的差距已达历史极值”，当对经济的悲观情绪未演变为实际衰退时，美股往往迎来“暴力上涨”。 尽管疲软的情绪数据暗示经济困境即将来临，投资者已对2025年感到悲观，但美国银行指出，若经济衰退沦为空谈，美股可能实现两位数的大涨。 该行指出，“软数据”中反映的情绪与实际经济表现之间存在日益扩大的差距。历史上，当对经济的悲观情绪未演变为实际衰退时，往往成为股市大幅反弹的催化剂。 美国银行研究投资委员会写道：“过去70年中，当ISM制造业和消费者调查大幅下滑但未引发衰退时，美国股市在随后

自1月20日特朗普重返白宫以来至4月25日，美元已下跌近10%，创下自1973年以来美国总统任期首100天最差表现。 1971年8月，尼克松宣布放弃金本位，转而实行自由浮动汇率，打破了1944年建立的布雷顿森林体系的根基，黄金随之暴涨，全球汇率体系瓦解。 起初，工资物价管制短期内抑制通胀，1972年美国通胀被压制在3.3%。但到了1973年，尼克松解除了价格管制，而此时美元大量流通、供需失衡的后果迅速显现。再加上同年爆发的第一次石油危机，物价开始暴涨。 美国经济随即陷入罕见的“双杀”局面，1973年通胀率达到8.8%，1974年更高达12.3%，失业率也持续上升，形成典型的滞胀格局… &nbs

特朗普起草了20%一刀切式关税的草案，令市场瞬间紧张，但多数投资者仍认为其落地概率不高。美股因此延续反弹，商品货币如澳元表现最为强势；相反，黄金与原油的涨势则明显降温。眼下，市场正屏息以待明早的关税政策是否最终落地。越是风平浪静，背后往往酝酿着更大的风暴。 昨日发生了什么？ 就在特朗普新关税政策落地前夕，各方矛盾达到顶点。一位美国民主党议员为阻止总统对加拿大单方面加征关税，愤而在国会连续发言长达25小时，创下数十年来最长演讲纪录。与此同时，欧盟和加拿大也先后宣布，将对美国祭出报复性关税。 然而，局势越紧张，市场反而越预期特朗普会有所收敛，不敢贸然推行全面高额关税，可能会缩小征税范