现货黄金周一（4月27日）小幅下跌0.6%，收于每盎司4681.67美元附近。霍尔木兹海峡航运受阻、油价持续高位令通胀担忧挥之不去，以及美联储即将召开的政策会议可能释放鹰派信号，都令金价承压。短期内，油价走势和美联储措辞将是主要催化剂。长期看，全球债务水平、美元周期，仍为黄金提供结构性支撑。 一、聚焦本周美联储决议 就在4月最后一周，全球金融市场将迎来一个超级央行周，而其中最受关注的就是美联储的政策会议。这很可能是鲍威尔作为美联储主席最后一次按计划主持的会议。虽然市场普遍预期这次会议不会调整利率，但所有人都在等待会议声明和鲍威尔新闻发布会上的措辞变化。具体来说，市场想知道的是，美联储如何看待这

周一（4月27日）盘初现货黄金小幅走弱，一度下跌0.65%至4677.60美元/盎司。周一油价跳涨逾2%，通胀担忧再度升温，美联储年内加息预期小幅回升，美元指数小幅上涨，对金价形成压制。市场更多目光开始转向本周的美联储利率决议。若美联储在本周会议中释放出任何关于通胀抬头需保持紧缩的鹰派信号，金价恐将面临更深度的回调。 一、通胀魅影重现 按常理，战争风险加剧、油价飙升、避险情绪升温，这些都是黄金价格起飞的绝佳燃料。然而，这次的剧本却截然不同。核心问题在于，持续的高油价正在催生一个比战争更让市场恐惧的幽灵——顽固的通胀。 随着周一盘初美原油最高触及96.63美元/桶，全球投资者对通胀失控的担忧瞬间

中东地缘局势持续动荡，国际油价持续上涨，打压美联储降息预期，美元指数走强，周四（4月23日）现货黄金在震荡中一度触及每盎司4664.28美元，创下近两周新低，虽然盘中曾受黎巴嫩和以色列可能延长停火的消息提振而收复全部失地，但尾盘依旧不敌强势美元，最终收报4694.07美元，全天跌幅约1%。周五（4月24日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4697美元/盎司附近，市场将继续关注中东局势的相关消息，并开始留意下周的央行“盛宴”。 一、降息预期降温 表面上看，金价下跌的直接推手是美元指数的连续走强。美元指数已经连续三个交易日上涨，盘中一度触及98.94，创下4月13日以来的新高。美元的强势表现

现货黄金周三（4月22日）反弹受阻。市场一度燃起乐观情绪，推动金价快速反弹至4772美元附近。然而，随着美元指数强势反弹，最终令金价回吐全部涨幅，收盘报4740美元/盎司附近，全天涨幅仅约0.4%。进入周四（4月23日）亚市早盘，金价继续震荡微跌，目前交投于4725美元附近，下跌约0.3%。投资者需密切关注下周央行会议基调、油价走势。 一、美元走强 美元指数周三上涨0.24%，报98.61，盘中一度刷新七个交易日高点至98.64，直接对金价构成打压。美联储主席提名人沃什周二在参议院听证会上明确表示，他并未向特朗普承诺降息，并强调将在推进改革的同时保持独立于白宫。这一表态进一步浇灭了市场对年内大

金价在周二骤然跳水，跌幅超过2%，一度击穿每盎司4700美元的关键心理关口，创下近十天来的新低至4668.54美元/盎司，收报4720美元附近。周三（4月22日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于4730美元/盎司附近。强劲的美国经济数据让市场重新校准了降息预期，强势美元与高企的美债收益率联手对黄金构成了直接压力。 一、强美元与高收益率的双重绞杀 美元指数在当日攀升至一周高点，涨幅达到0.33%。支撑美元走强的力量是多层次的。一方面，美国最新公布的零售销售数据远超预期，三月零售销售环比跳增1.7%，汽油价格因战争而飙升固然是重要推手，但退税政策支撑下的其他消费领域同样表现出韧性。这向市场传

在2025年10月于香港举办的iFX EXPO Asia 2025期间，国际金融品牌ZFX山海证券（ZFX）于展会同期举办了一场别具格调的高端参访与交流活动，邀请多位重要合作伙伴、行业嘉宾及高净值客户，前往其位于香港中环地标的维港景观办公室与高端会员俱乐部，进行参观与深度交流。此次活动不仅延续了展会热度，更进一步展现了ZFX作为国际金融品牌的服务格局与高端定位。 ZFX香港地区亚太总部坐落于中环核心金融区，拥有可俯瞰维多利亚港的全景视野。空间设计融合商务与艺术气息，以沉稳蓝金为主调，营造出高雅、私密的洽谈氛围。现场展示了ZFX在交易技术、风控系统及客户服务体系上的最新成果，并邀请嘉宾体验高端接

11月18日，最新出炉的美国最新就业数据全面崩盘，直接把美联储12月降息预期从谷底拉回50%附近。最新数据触目惊心：10月中旬当周初请失业金人数飙升至两个月最高点，续请失业金人数更是直接突破190万人大关。与此同时，克利夫兰联储披露上个月有整整3.9万美国人提前收到裁员通知，ADP私营就业报告也显示，过去四周平均每周净裁员高达2500人。这些数字叠加在一起，只传递出一个信号——美国劳动力市场正在急速恶化！ 一、市场反应 1、美股 11月18日，美股延续跌势，标普500指数连续第四个交易日收低，创下三个月来最长连跌纪录。道琼斯工业指数下跌1.07%，报46091.74点，标普500指数下跌0.8

刚刚过去的周一（4月19日），现货黄金上演了一出惊心动魄的“V型”反转剧——盘中一度跌至一周低点，随后又顽强反弹。周二（4月20日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4825美元/盎司附近。从技术面看，黄金期货多头的下一上行目标是收盘突破5000美元这一强阻力位，而空头则希望在当前价位构筑顶部。 一、油价飙升5% 美伊紧张局势最直接、最剧烈的外溢效应，体现在了全球能源市场上。由于担心停火协议破裂，以及霍尔木兹海峡的航运事实上陷入停滞，国际油价周一急速飙升约5%。美国原油期货收涨6.87%，报每桶89.61美元；布伦特原油上涨5.64%，报每桶95.48美元。 霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉的

周一（4月20日）国际金价低开，一度下跌超过60美元，跌幅达到1.5%，最低触及4760美元附近。这一回调完全逆转了上周五的强势表现。一连串事件不仅推高了全球能源风险，还加剧了市场对通胀的担忧，显著打压了美联储降息预期，导致美元指数快速升至一周高位，对黄金形成明显压制。美国经济数据与美联储人事变动将成为影响黄金走势的另一重要变量。 一、美元指数强势反弹 周一亚洲时段美元指数一度上涨0.3%，最高触及98.485，创下4月13日以来的新高。此前受和平协议希望提振，美元上周五曾跌至战争爆发以来的最低水平，此次反弹迅速逆转了前期的抛售潮。 西太平洋银行分析师指出，周末中东局势的最新发展可能显著抑制市

周四（4月16日），现货黄金价格持稳于每盎司4790美元附近，接近持平，前一交易日曾触及一个月高点。周五（4月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4792.85美元/盎司。现货黄金在4790美元附近的持稳，不仅标志着避险情绪从峰值回落，更预示着随着能源价格和通胀预期的双双缓和，黄金将重新吸引长期资金流入。 一、油价回落、通胀缓解 中东和平预期的升温，直接传导至全球经济层面。战争期间，伊朗阻断霍尔木兹海峡导致全球约20%的石油和液化天然气运输受阻，油价一度飙升，加剧通胀压力。然而，随着停火协议落地和谈判推进，能源价格有望大幅下跌，这将直接缓解物价上涨压力。特朗普本人也强调：“如果达成协

3月25日，由ZFX山海证券联合汇友驿站主办的“2026东莞交易员之夜”在东莞鳒鱼洲文创园野州yebistro圆满落幕。70余位交易员、行业导师及合作伙伴齐聚莞城，在轻松的氛围中切磋技艺、碰撞灵感，共同度过了一个热烈而难忘的交易员之夜。 赛场即战场：模拟大赛燃动莞城 本次活动以模拟交易大赛为核心环节。参赛交易员使用专属链接注册模拟账户，在1小时内展开竞技，实时收益排行在大屏滚动更新。最终优胜者在现场颁奖环节收获荣誉。随后的酒会环节，交易员们在莞城夜色中举杯畅谈、交换资源，圈层链接在杯盏间自然发生。 精彩不止一晚：从酒会到闭门私享 本次交易员之夜不仅是一场相聚，更是ZFX山海证券陪伴交易者成长的

突发事件让黄金价格一度重挫2.3%，抹去上周全部涨幅，周一（4月13日）亚市早盘一度跌至每盎司约4640美元附近。从黄金角度分析，短期内油气价格上涨推高通胀、强化美元，可能继续压制金价。从短期来看，能源价格上涨确实会推高通胀，从而对黄金形成压制。未来一周，如果能源价格回落，美元回调，黄金可能会迎来反弹。 一、油气价格飙升 霍尔木兹海峡是全球能源命脉，约占世界石油贸易五分之一的流量经此通过。特朗普的封锁令一出，能源价格立即大幅波动。欧洲天然气期货一度飙升18%，荷兰TTF期货触及每兆瓦时51.30欧元；自2月底冲突升级以来，欧洲天然气价格累计上涨已超过50%。油价同样跃升，美原油一度上涨近10%

周三（4月15日）现货黄金在触及一个月高点4871.28美元后急速回落，最终收于4790美元附近，单日跌幅接近1%。周四（4月16日）亚市早盘，现货黄金小幅上涨，目前交投于4820美元/盎司附近，涨幅约0.6%，美元持续走弱，仍给金价提供支撑。黄金避险属性失灵，交易员聚焦高利率机会成本，美股反创新高，黄金进入震荡调整期。 一、黄金通胀对冲光环黯淡 芝加哥联储主席古尔斯比周二直言：若伊朗战争导致油价长期维持高位，拖延通胀向2%目标回落的进程，美联储可能需要等到2027年才会降息。这一表态瞬间浇灭了市场对年内大幅宽松的幻想。目前市场预计2026年美国降息概率仅为32%，美联储4月维持利率不变的概率

全球黄金市场在周二（4月14日）迎来一场震撼反弹，现货黄金价格单日上涨2%，收报每盎司4841.56美元，为近一个月最高收盘价。市场情绪从初期的恐慌套现，迅速转向对局势缓和的乐观预期，黄金价格由此获得双重支撑。周三（4月15日）亚市早盘，现货黄金高位窄幅震荡，目前交投于4835美元/盎司附近。 一、美元走软与油价下跌 与地缘缓和同步，美元指数周二下跌0.3%至98.10，创下自伊朗战争爆发以来最低水平，并有望录得连续第七个交易日跌幅，累计跌幅已超过2%。美元走软直接提升了以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力，成为金价上涨的重要推手。同时，国际油价也出现剧烈回调：美国原油暴跌7.11%至每桶