期权买方支付权利金，锁定最大亏损的同时，获得无限盈利能力；期权卖方收入权利金，最大盈利为获得全部权利金，但是承担被行权的义务，风险无限（但策略本身胜率很高，类似于保险公司卖保险赚保费，后面细说），这一买一买中，权利金大小非常重要，它既可以是期权买方的成本，同时也是期权卖方的收入，那么权利金多少由哪些因素决定？这些因素在期权持有过程中如何变化？本文简要聊聊。 期权不同于期货，其定价由5个希腊字母代表的5个维度来决定，它们分别是Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho，很多初次接触期权的朋友（包括我）一看到这5个希腊字母，都会头疼一下，感觉好复杂，其实慢慢理解后会觉得很简单，这5个希腊

昨日回顾：【Gold TA 03/26】黄金接近走完上涨结构，倾向重回下跌趋势 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：0 吨 COT GOLD截至03.23净头寸变动：-6129 lots，long change 6537 lots，short change 12666 lots 本周市场主要关注三大看点，拜登基建计划、OPEC+月度会议和周五非农，就在昨晚，拜登上台来的第二大政策举措细节得已公布——一项超过2万亿美元的基础设施一揽子计划，他的政府正将重点转向提振大流行后的经济。 拜登最新的基建计划具体措施如下： 投入6210亿美元建设桥梁、道路、公共交通、港口、机场和电

昨日回顾：【Gold TA 18/03】FOMC定调“不确定性”，黄金料先涨后跌 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：0 吨 COT GOLD截至03.16净头寸变动：5033 lots，long change 1398 lots，short change -3635 lots 近期黄金市场似乎哑火了，自03.11上涨以来至今，金价慢慢由宽幅震荡逐步变为窄幅震荡，区间越来越小，短期方向并不明显，消息面上，前期市场等待的两场鲍威尔听证会和本周多位FED官员的讲话，仍然是老调重提，整体强调了短期内不会撤走宽松政策，直到看到实际的经济复苏状况得到了强劲且可持续的复苏，其中最为

昨日回顾：【Gold TA 12/03】黄金涨势暂停，恐迎来二次下跌 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：--2.04 吨 COT GOLD截至03.09净头寸变动：-14475 lots，long change -10694 lots，short change 3781 lots 隔夜迎来最新FOMC，声明主要总结如下： 利率水平：美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期； 投票比例：FOMC委员们一致同意此次的利率决定（与上次会议一致）； 点阵图预期：预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月点阵图一致； 经济预期：上调2021-2022两

昨日回顾：【Gold TA 10/03】UST收益率缓降，美股收益，黄金大幅走高 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：-4.96 吨 COT GOLD截至03.02净头寸变动：-26095 lots，long change -18548 lots，short change 7547 lots 黄金自3月8日1676一线触底反弹至今，最高反弹至昨日1739一线，短短3天幅度达到惊人的63美金，涨势行云流水，不过SPDR GLD ETF在此期间连续流出13.99吨，可见ETF并不跟这波上涨，考虑到去年黄金牛市行情背后主要受ETF的持续流入推动，

昨日回顾：【Gold TA 08/03】拜登刺激法案参议院通过，料利好黄金 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：-1.46 吨 COT GOLD截至03.02净头寸变动：-26095 lots，long change -18548 lots，short change 7547 lots 美债收益率于昨日亚盘时段开始回调，UST 10yr最高从1.6降至目前的1.52附近，受此影响，隔夜美股大幅反弹，纳斯达克涨幅最大超过3.6%,特斯拉涨幅接近20%，市场risk-on气氛又回来了。 *US10Y、纳斯达克指数与特斯拉 昨日美国财政部拍卖58

昨日回顾：【Gold TA 05/03】鲍威尔讲话令人失望，UST再糟抛售，金价创新低 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：-9.04 吨 COT GOLD截至03.02净头寸变动：-26095 lots，long change -18548 lots，short change 7547 lots 周六，拜登刺激法案在参议院以50：49获得通过，料本周二将修改的法案再次提交众议院，众议院当前由民主党控制，通过料没有悬念，之后将提交拜登签字，新一轮的“直升机撒钱”来了，预期对居民部门的消费起到较大的支撑作用，需求性通胀预期可能要开始Price

昨日回顾：【Gold TA 03/03】央行官员口头干预债券收益率升势，黄金底部或已现 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：-4.08 吨 COT GOLD截至02.23净头寸变动：-19236 lots，long change -19502 lots，short change -266 lots 隔夜鲍威尔讲话令市场失望，报告过程依然是老调重提，更关注就业市场状况的持续改善，以及通胀当前的走高是暂时性的，虽然表达了对近期UST收益率持续走高的关注，但是并没有表达出将有针对性的措施出台的可能，尤其在QA环节，态度依然是不温不火，强调了目前关注的并非单一债券市场，而是整个

昨日回顾：【Gold TA 01/03】UST10y脱离高位，央行官员开始释放干预信号 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：2.62 吨 COT GOLD截至02.16净头寸变动：-19236 lots，long change -19502 lots，short change -266 lots 昨日多位央行官员再次口头表态，干预近期持续上扬的债券收益率： 欧洲央行副主席路易斯·德·金多斯的评论： 我们的首要任务是保持有利的融资条件近期收益率上升的部分原因是美国通胀预期上升我们将不得不看看名义收益率的上升是否会对融资条件产生负面影响如果是这样，我们愿意重新校准我们的计划

昨日回顾：【Gold TA 01/03】美债收益率触顶回落，关注FED最新表态 SPDR GLD ETF持仓较昨日变动：-9.04 吨 COT GOLD截至02.16净头寸变动：-19236 lots，long change -19502 lots，short change -266 lots 虽然市场都预期全球债券市场，尤其是美债在今年全区经济稳步复苏的情况下会持续走高，但谁也没有为短期债券收益率的大幅上升做好准备，前几日美债的快速上扬影响了各路资产估值，黄金大跌，使用DCF模型的股票也出现了估值压力，股市再平衡至科技股重挫等等，还好周一开始，我们看到了央行们开始做出口头