周四（12月18日），金价一度飙升至4374美元/盎司的近两个月高点，却在短时间内回吐涨幅，收盘时勉强守住阵地，收报4332.31美元/盎司。这一波动并非孤立事件，而是深受美国最新消费者物价指数（CPI）数据影响的产物。展望2026年，随着通胀可能回升，黄金的投资机遇或将再度闪耀。 一、本轮金价冲高回落的原因 金价在周四的走势堪称教科书级的冲高回落。受CPI数据低于预期的影响，美联储1月降息概率略升，美债收益率跌至一周低位，两年期美债收益率报3.462%，10年期降至4.12%。这一环境为金价注入动能，推动其触及4374美元/盎司，接近10月20日创下的历史高点。然而，好景不长，

周三（12月17日）现货黄金价格继续攀升，盘中最高曾触及4348.70美元/盎司，收报每盎司4338美元附近，涨幅接近1%。周四（12月18日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4340美元/盎司附近，本交易日重点关注特朗普的全国讲话和延迟公布的美国11月CPI数据。 一、美国封锁委内瑞拉油轮 美国总统特朗普周二下令封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，这是华盛顿对马杜罗政府施压的最新举措，进一步加剧了美委紧张关系。更令人震惊的是，据美国记者塔克·卡尔森援引国会议员消息，特朗普可能对委内瑞拉动武，并计划在美国东部时间12月17日晚九点（北京时间周四上午10:00）的全国讲话中正式宣布此事。这一

在全球金融环境持续波动的背景下，专业交易者和高净值投资者对安全、透明与合规的关注不断提升。12月19日至20日，ZFX山海证券将在香港举办「金融深度体验日」，邀请行业嘉宾近距离体验国际金融市场的运作逻辑与专业标准。 作为致力于为交易者提供安全可靠交易环境的国际化平台，ZFX山海证券始终将合规与透明置于运营核心。在活动的后续环节中，ZFX山海证券将围绕交易安全、风险管理、资金透明和合规实践，为嘉宾呈现完整的金融专业体验。通过真实案例解析和系统化讲解，参与者能够直观理解安全交易背后的机制与必要性。 近期，行业内也出现了一些值得关注的理性信号。外汇交易平台GMI宣布有序退出中国市场，在退出过程中保障

美国11月就业数据呈现出罕见的“冰火两重天”景象，非农就业岗位增加6.4万个，显著高于市场预期的5万个，并成功扭转了10月份大幅减少10.5万个岗位，然而，11月失业率意外升至4.6%，创下自2021年9月以来的最高水平。 一、降息预期升温利好黄金 周二（12月16日），现货黄金价格在高位震荡，盘中一度跌至4272美元附近，却又迅速反弹至4335美元，最终收报4302美元，基本持平。周三（12月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4306美元/盎司附近。 市场分析认为，最新的就业报告为美联储提供了更多降息的理由，而低利率环境通常利好黄金。数据显示，美国11月非农就业岗位虽有所反弹，但

现货黄金在本周一（12月15日）经历了冲高回落的剧烈波动，由于市场对美联储降息的预期以及美元汇率的变动，现货黄金一度逼近4350美元关口的心理高位，这几乎触及了上周五创下的逾七周新高。然而，随着避险情绪的迅速冷却，金价很快回吐了大部分涨幅，最终收报4304.91美元/盎司，仅微涨约0.1%。周二（12月16日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于4308.64美元/盎司。 一、金价上涨势头或将延续 分析师表示，突破4300整数关口将推动金价攀升至下一个重要阻力位，即4328-4330美元区域附近。这股上涨势头或将延续，推动黄金向10月份触及的历史高点4380美元附近发起挑战。若金价突破440

上周五（12月12日）金价表现出色，现货黄金上涨0.48%，收报每盎司4300美元附近，盘中最高触及4353美元/盎司，这是自10月21日以来的最高水平。美国期金也收涨0.4%，结算价达到4328.3美元。这种上涨势头让黄金多头信心满满，尤其是在美联储上周第三次降息25个基点后，市场对宽松货币政策的预期进一步升温。 一、华尔街普遍看涨，投资者热情高涨 最新的Kitco新闻每周黄金调查结果令人振奋，华尔街分析师中85%预计未来一周金价将上涨，无人看跌，仅15%认为将横盘整理。Adrian Day等专家指出，美联储大规模购买国债（虽不称为量化宽松）对黄金构成利好。散户投资者方面，71%看涨黄金，显

周四（12月11日），随着美联储连续第三次降息25个基点，黄金价格强势反弹，现货黄金上涨1.2%，触及每盎司4285.75美元的逾一个月高点。黄金市场正处于一个关键位置，若能顶破4300关口，或许预示着新一轮牛市的开启。 一、美联储鸽派信号点燃黄金涨势 美联储的货币政策调整无疑是此次黄金价格上涨的核心催化剂。周三，美联储宣布降息25个基点，这已是连续第三次下调利率。尽管市场对此已有广泛预期，但美联储决策者的措辞和预测显示出鸽派倾向，他们强调将监测劳动力市场趋势，并承认通胀“仍然偏高”。历史上，美联储宽松周期往往伴随黄金价格的强劲反弹，此次也不例外。现货黄金在降息后迅速拉升，2月交割的美国期金结

美国联邦储备委员会12月10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。现货黄金12月10日上涨0.7%，最高至4238.59美元，交易员在获利了结后逢低买入。短期来看，金价将继续反弹回升为主。 一、2025年黄金牛市回顾 2025年度，黄金不仅在价格上屡创历史纪录，更在全球宏观经济和地缘政治格局中扮演了至关重要的角色。以COMEX黄金为例，金价从2025年年初的每盎司约2650美元附近起步，一路高歌猛进，接连突破3000美元/盎司、4000美元/盎司等重要整数关口。这一轮史诗级的上涨行情，不仅吸引了全球投资者的目光，也深刻地改变了市场对黄

近几年，全球金融市场持续处于高波动与多变量叠加的状态之中。宏观经济周期、地缘因素与流动性变化交织，使得市场参与者面临前所未有的不确定性。在这样的背景下，交易平台的角色也正在发生转变——从单纯的交易通道，逐渐演变为支撑长期参与、保障交易秩序的重要基础设施。 对交易者而言，市场机会始终存在，但真正决定长期结果的，往往不是短期判断本身，而是所处的平台环境是否稳定、透明、可持续。尤其在波动加剧的阶段，平台在系统稳定性、风险控制以及流程管理等方面的能力，往往比行情本身更加关键。 ZFX山海证券在长期运营中逐步形成了一套以“稳健运行为核心”的平台理念。不同于市场中常见的高频营销叙事，ZFX山海证券更强调交

一、三种剧本演绎2026年金市 世界黄金协会预计，推动2025年金价非凡反弹的许多力量在2026年仍将发挥作用。在其基准情景中，世界黄金协会认为2026年金价将在窄幅区间内交易，表现可能限制在–5%至+5%之间。 但前景远未尘埃落定，因为三种替代情景可能会塑造出不同的路径。 在“轻度经济下滑”——其特征是经济增长放缓和美联储额外降息的情况下，随着投资者转向防御性资产，金价可能上涨5%至15%，延续2025年的涨幅。 在更深层次的经济低迷或“末日循环”（doom loop）中，受更激进的货币宽松、美债收益率下降和强劲的避险资金流动的推动，金价可能反弹15%至30%。 相反，如果特朗普的政策成功重

一、黄金基本面依然强劲 有业内人士表示，黄金的基本面依然强劲，央行持续购金将提供长期支撑。这意味着，即便短期金价小跌，投资者不应过度悲观，而是视之为布局良机。摩根士丹利也持类似观点，认为美元走软和ETF强劲买盘将进一步放大黄金的上行空间。 总体而言，尽管短期内金价承压，但基本面支撑强劲，央行持续购金和避险需求将继续推动黄金向上突破，专家甚至预测到2026年第一季度，金价有望触及每盎司5000美元的里程碑。 然而，黄金的上行空间受到实质利率上升的压制。美债收益率攀升意味着持有黄金的机会成本增加，这在传统上不利于无息资产。金价目前处于布林带中轨附近，尚未形成明确的趋势方向，反映了市场正在权衡避险需

一、金价冲高回落 黄金市场在上周五（12月5日）呈现出典型的冲高回落走势，现货黄金一度飙升至4260美元/盎司关口附近，但随后快速转跌，尾盘收报4196.03美元/盎司，回落至4200美元关口下方。这种波动主要源于美联储降息预期的持续支撑与多重压力的交织。 一方面，美国9月消费者支出温和增长，但通胀创近一年半最快增速，导致美元指数承压，这为黄金提供了有利环境。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，市场越来越相信美联储即将降息，这导致美元略有走弱，从而利好黄金。 另一方面，黄金面临强阻力位压制，同时美债收益率持续走高并刷新逾两周高位，进一步拖累金价。 此外，随着买家等待现货价格回

2025年12月6日，浅谈交易暨百城联动线下技术交流会在广州顺利举行。活动围绕行业趋势、交易方法论、系统化理念及风险管理等核心议题展开，吸引了众多投资者与从业者到场参与。作为本次活动的重要赞助方，ZFX山海证券与业内伙伴共同推动行业知识交流与服务质量提升。本次技术交流会的目的，是为投资者搭建稳定、透明、共享的学习平台，让行业内的理念、经验与技术可以以更开放的方式传播，帮助更多投资者树立长期主义思维，提升专业素养。 ZFX山海证券代表向现场参会者介绍了集团的发展理念、全球化布局以及稳健运营原则。ZFX山海证券强调，在行业不断发展、监管体系逐步完善的背景下，平台的透明度、执行质量、风控体系与客户保

2025年黄金市场表现亮眼，创下此前难以想象的价格高位，截至12月初累计涨幅已超60%。展望2026年，推动本年度金价刷新历史纪录的核心要素将持续支撑其后续走势。那么，塑造2026年黄金市场的核心要素究竟有哪些？ 一、全球央行购金行为 2025年全球央行购金需求旺盛，第三季度净购金量达220吨，同比增长10%，连续多个季度保持高位。‌2025年全年，各国央行购金量已连续第三年超过1000吨，凸显长期增持态势。‌ 截至2025年11月，黄金在全球央行外汇储备中的占比从2024年初的16%升至24%‌。世界黄金协会调查显示，95%的受访央行计划在未来12个月继续增持黄金，以降低对美元资产的依赖。‌

周三（12月3日）北京时间21:15，美国ADP就业报告公布，私营部门11月新增就业岗位减少3.2万个，远低于市场预期的微增1万。这是自2020年6月以来最差单月表现，显示劳动力市场下行压力加大。 ADP数据公布后，现货黄金短线拉升近10美元/盎司，最高报4221.25美元/盎司。12月4日，现货黄金短线走高，涨破4210美元/盎司，涨幅0.15%。 一、金价交投于4200美元上方 12月3日，黄金价格基本持稳，现货黄金报每盎司4202.06美元，变化不大，盘初曾触及4241.29美元的盘中高点。市场焦点在于，最新公布的ADP就业报告显示美国11月私营部门就业岗位意外减少，这增强了市场对美联储